Sản phẩm kết cấu của ngân hàng

2024 Tác giả: Howard Calhoun | [email protected]. Sửa đổi lần cuối: 2023-12-17 10:44

Để thu hút khách hàng, các ngân hàng đưa ra rất nhiều chiêu thức marketing. Một trong số đó là đầu tư vào các sản phẩm có cấu trúc. Chúng được định vị như một liều thuốc chữa bách bệnh trên thị trường tài chính. Những công cụ này có thực sự mang lại lợi nhuận như vậy không hay nó chỉ là một sơ đồ kim tự tháp khác?

Cốt

Sản phẩm có cấu trúc là công cụ được cho là để bảo vệ khoản đầu tư ban đầu và mang lại lợi nhuận từ sự tăng trưởng của tài sản. Tính độc đáo của sản phẩm nằm ở sự kết hợp của các công cụ cho phép bạn hạn chế rủi ro khi đầu tư.

Trong điều kiện tài chính không ổn định, việc đầu tư bằng ngoại tệ sẽ rất nguy hiểm do tỷ giá hối đoái thay đổi mạnh và khó đầu tư vào thị trường chứng khoán do tính biến động cao. Tình hình càng thêm phức tạp bởi không chỉ cần bảo toàn mà còn phải tăng vốn. Giải pháp cho vấn đề này có thể là đầu tư vào các sản phẩm có cấu trúc kết hợp mức độ bảo vệ tài sản cao và khả năng tạo ra lợi nhuận nhiều hơn so với đặt cọc.

Thị trường sản phẩm kết cấu bao gồm:

• đặt cọc;
• chứng khoán;
• giao dịch trên"Ngoại hối";
• kim loại ngân hàng;
• quyền chọn và hợp đồng tương lai;
• quỹ tương hỗ;
• đầu tư bất động sản, vv

Sản phẩm kết cấu được hình thành bằng cách kết hợp các tài sản có mức độ rủi ro khác nhau:

• tiền gửi và khuyến mãi;
• CB của các công ty mới và có độ tin cậy cao;
• trái phiếu và quyền chọn;
• tiền gửi và bảo hiểm tài sản cuối cùng, v.v.

Tỷ lệ được chọn để thu nhập từ tài sản "an toàn" có thể bù đắp những tổn thất có thể xảy ra.

Ví dụ

Sản phẩm được cấu trúc bao gồm 90% tiền ký quỹ với lợi suất 10% mỗi năm và 10% cổ phần của các công ty mới với lợi suất 300%. Sau khi mua một sản phẩm, ba trường hợp có thể xảy ra.

Nếu cổ phiếu không thành công, tiền lãi tiền gửi sẽ bù đắp cho khoản đầu tư ban đầu. Một năm sau, khách hàng sẽ nhận được số tiền như mình đã đầu tư, không lãi nhưng không lỗ. Nếu các khoản đầu tư vào Ngân hàng Trung ương mang lại 300% dự kiến, thì tổng lợi nhuận trên danh mục đầu tư sẽ là 40%. Nếu khoản đầu tư mang lại 2/3 lợi nhuận kế hoạch, thì khả năng sinh lời của sản phẩm sẽ là 30%, v.v. Tức là, chính những cổ phiếu được lựa chọn đóng vai trò chủ đạo, và đầu tư phi rủi ro đóng vai trò bảo hiểm chống lại tổn thất.

Đối tượng

Sản phẩm cấu trúc trên thị trường tài chính được cung cấp bởi các ngân hàng, trung tâm giao dịch và AMC. Sản phẩm của ngân hàng được coi là đáng tin cậy nhất. Trong AMC, bạn có thể chọn tài sản cho “mọi sở thích”: từ những tài sản thận trọng đến rủi ro hơn. Các khoản đầu tư danh mục đầu tư của các trung tâm giao dịch được hình thành bằng chi phí của các tài sản rủi ro và siêu rủi ro (ví dụ: tiền tệ vàtùy chọn).

Việc mua tài sản đi kèm với việc ký kết thỏa thuận giữa chủ đầu tư và công ty. Nó quy định rõ ràng số tiền, thời hạn đầu tư, danh sách tài sản, mức độ rủi ro và các điểm khác liên quan đến việc chuyển tiền.

Đề án công việc

Với mong muốn duy trì và tăng số tiền tạm thời miễn phí, các cá nhân chuyển sang ngân hàng hoặc công ty đầu tư và mua một sản phẩm có cấu trúc. Người trung gian đầu tư một phần số tiền đã đầu tư vào các công cụ tài chính đáng tin cậy (tín phiếu, trái phiếu, tiền gửi) và phần thứ hai vào tài sản gắn liền với cơ sở (cổ phiếu, tiền tệ), nhưng ít biến động hơn (cổ phiếu Sberbank, tỷ giá vàng, chỉ số RTS, vv). Khách hàng tự chọn tài sản cơ bản và mức độ rủi ro, tức là phần đầu tư sẽ được chuyển hướng sang thị trường chứng khoán. Khách hàng cũng quy định một cách độc lập tỷ lệ tham gia (FC), tức là xác định phần thu nhập tương lai mà anh ta sẽ nhận được.

Thời hạn đầu tư từ vài tháng đến hai năm. Ngoài ra, bạn có thể bảo đảm các khoản đầu tư của mình hoặc mua danh mục đầu tư bằng thu nhập từ phiếu giảm giá. Trong trường hợp thứ hai, khách hàng sẽ nhận được một khoản lợi nhuận cố định hàng tháng, không phụ thuộc vào những thay đổi về giá của tài sản cơ bản.

Các loại sản phẩm có cấu trúc

Tất cả các ưu đãi trọn gói được chia thành hai nhóm:

• Sản phẩm không rủi ro, đảm bảo hoàn vốn 100%. Rủi ro lớn nhất là vào thời điểm hoàn vốn, nhà đầu tư có thểchỉ nhận được khoản đầu tư ban đầu, vốn có thể bị giảm giá ở mức độ nhỏ do lạm phát. Khách hàng chỉ trả tiền cho cơ hội tạo ra lợi nhuận nếu tất cả các tài sản đều hoạt động.
• Sản phẩm có hạn. Phần tài sản được phân phối theo cách để bù đắp tổn thất có thể xảy ra. Chủ đầu tư chỉ có thể mất một phần vốn. Trong tình hình thị trường tốt, mức thu nhập có thể đạt 50% số vốn đầu tư ban đầu.

Lợi ích

• Sản phẩm cấu trúc của Sberbank hay bất kỳ tổ chức tín dụng nào khác là hình thức đầu tư thụ động. Khách hàng không hình thành danh mục tài sản một cách độc lập. Trung gian tài chính thực hiện công việc này cho anh ta.
• Không cần kiến thức và kinh nghiệm về các công cụ tài chính.
• Có thể điều chỉnh mức độ mất mát từ các khoản đầu tư và đầu tư vào các tài sản không có sẵn ở dạng thuần túy.
• Đặc tính cấu trúc của sản phẩm là do mua ít nhất một trong số chúng có nghĩa là đa dạng hóa các khoản đầu tư.
• Với sự năng động của thị trường tốt, nhà đầu tư nhận được lợi nhuận lớn mà ít rủi ro.

Flaws

• Sản phẩm tài chính cấu trúc được bán trên thị trường là phức tạp. Trên thực tế, đây là một cuộc tư vấn có trả tiền về việc đặt tiền vào các tài sản khác nhau.
• Bảo đảm hoàn tiền 100% không thể được cung cấp bởi các ngân hàng. Tất cả các khoản tiền gửi được bảo hiểm trong DIA. Khả năng mất mát luôn tồn tại. Câu hỏi duy nhất là mức độ rủi ro. Khẩu hiệu tiếp thị này được thiết kếchỉ dành cho quảng cáo.
• Sản phẩm cấu trúc của ngân hàng mà không nhận được lợi nhuận thì không có lãi. Điều này có nghĩa là lãi tiền gửi được sử dụng để bù đắp các khoản lỗ từ các loại hình đầu tư khác. Nếu khách hàng ngay lập tức gửi toàn bộ số tiền vào một khoản tiền gửi ngân hàng, anh ta sẽ nhận được nhiều lợi nhuận hơn từ một sản phẩm duy nhất.
• Sản phẩm kết cấu được thiết kế cho những khách hàng giàu có. Người dùng đánh giá xác nhận điều này. Tham gia thị trường tài chính với số tiền 10 nghìn rúp. vô nghĩa.
• Dịch vụ quản lý tài sản có trả phí. Hoa hồng được tính bất kể khoản đầu tư có mang lại thu nhập hay không.
• Sản phẩm kết hợp không được chính phủ bảo lãnh. Nếu ngân hàng hoặc AMC phá sản, nhà đầu tư sẽ không thể hoàn vốn đầu tư của mình.
• Thực tế không có sự lựa chọn sản phẩm độc đáo nào trên thị trường Nga.
• Nhà đầu tư không trở thành chủ sở hữu thực sự của tài sản nên không thể kiểm soát việc đầu tư.

Rủi ro tiềm ẩn

Sản phẩm có cấu trúc là sự kết hợp của tài sản và các sản phẩm phái sinh. Chúng được các ngân hàng thế giới thu thập và bán dưới dạng kỳ phiếu (trái phiếu). Họ tự bảo đảm bằng cách đưa ra các vị trí đối lập với các sản phẩm cấu trúc. Ngân hàng luôn nhận được hoa hồng. Mỗi khách hàng cá nhân, mặc dù kiếm được, nhưng trên các khách hàng khác đã mua một tài sản rủi ro hơn. Cuối cùng, tất cả khách hàng đều mất tiền. Vì vậy, để tăng sức hấp dẫn của sản phẩm mới, rủi ro của chúng được “mã hóa”. Các ngân hàng im lặng về điều gì?

Ghi chú rào cản

Nếu tất cảcổ phiếu được chọn sẽ giữ giá trên mức giới hạn đã định, người sở hữu các sản phẩm kết hợp sẽ nhận lại khoản đầu tư của họ và thu nhập đã thỏa thuận. Ghi chú bắt đầu hoạt động như trái phiếu. Nếu một trong những tài sản được chọn giảm giá, giá trị của khoản đầu tư theo danh mục đầu tư sẽ bằng với cổ phiếu tồi tệ nhất. Xác suất giảm giá của ít nhất 1 trong 3 cổ phiếu cao hơn từng cổ phiếu riêng lẻ. Do đó, khoản lỗ tiềm ẩn vượt quá thu nhập có thể có một cách đáng kể.

Autocall

Các khoản đầu tư trong danh mục đầu tư thường được bán với một quyền chọn bổ sung. Ý nghĩa của autocall là gì? Nếu tất cả cổ phiếu tăng giá, khách hàng sẽ có thể mua một tờ tiền khác, và chủ ngân hàng sẽ nhận được thêm thu nhập. Khi thị trường tăng, mỗi quý nhân viên ngân hàng nhận được tiền thưởng, khách hàng sẽ nhận được một phiếu giảm giá mới. Điều này xảy ra cho đến khi một trong các Ngân hàng Trung ương giảm xuống giới hạn đã đặt.

Một ví dụ khác là giấy báo có. Khách hàng sẽ nhận được 100% số tiền tăng giá cổ phiếu và trong trường hợp giá cổ phiếu giảm, sẽ được hoàn lại 100% số tiền đã đầu tư. Sẽ rất tốt nếu một công cụ không biến động mạnh được sử dụng như một tài sản. Hóa ra là một phần của ghi chú, được thiết kế để bảo vệ vốn, được đầu tư vào chỉ số hối đoái. Năng suất - 20%.

Mạng lưới phân phối

Vấn đề không chỉ là rủi ro. Các ngân hàng không thể bao phủ toàn bộ thị trường cùng một lúc. Người trung gian có tác dụng. Mỗi mắt xích trong chuỗi "ngân hàng - nhà phân phối - nhà quản lý" kiếm được tiền khi bán lại. Cơ cấu của các sản phẩm độc đáo để ngân hàng có thể tính toán lại các điều kiện đầu tư tiền vào bất kỳ lúc nào. Tất cả phụ thuộc vào người bán. Ai đó sẽ bán một phiếu giảm giá với một khoản đầu tư bắt buộc99,5% tiền mà mới nhận được 0,5% sẽ có người bán sản phẩm với điều kiện xấu hơn nhận ngay 5%. Mức chênh lệch tối đa có thể lên đến 35%.

Người trung gian có nhiều khả năng bán các sản phẩm rủi ro hơn. Kết quả là, các danh mục đầu tư thận trọng được lấp đầy với các ghi chú rào cản, lệnh gọi tự động, và trong một năm, mức lỗ 80%. Trong thời gian này, các nhân viên ngân hàng quản lý để nhận 0,5% và gấp 4 lần hoa hồng 3% cho việc mua một tờ tiền mới.

Trên một lưu ý rằng đảm bảo hoàn lại 100% khoản đầu tư vào chỉ số chứng khoán RTS, chủ ngân hàng sẽ kiếm được gấp đôi. Một sản phẩm có cấu trúc như vậy bao gồm quyền chọn mua hai năm (17%) trên chỉ số, một danh mục trái phiếu kém thanh khoản mà khi mua lại, sẽ thu được 100% vốn ban đầu. Lợi suất thị trường trung bình của trái phiếu là 18%, của toàn bộ danh mục - 62%. Từ một giao dịch như vậy, nhân viên ngân hàng sẽ nhận được 21%, 79% còn lại - khách hàng.

Kết

Sản phẩm kết cấu không phải là một sơ đồ kim tự tháp. Nếu bạn sử dụng những công cụ như vậy trong phạm vi lý trí, bạn có thể kiếm được nhiều tiền. Chỉ số cổ phiếu tương tự trong bảo vệ vốn là phù hợp nếu rủi ro tín dụng thấp. Nhưng hầu hết các sản phẩm kết hợp bị mất về mọi mặt chỉ do bao gồm các chất dẫn xuất trong đó. Ngoài ra, không ai hủy bỏ quy tắc giao dịch chính: người quản lý danh mục đầu tư tạo ra lợi nhuận cùng với khách hàng và người bán - dựa trên khách hàng.