Khi nào đồng đô la giảm? Làm thế nào để phân tích tình hình trên thị trường ngoại hối và hiểu: đồng đô la sẽ giảm hay tăng?

2024 Tác giả: Howard Calhoun | [email protected]. Sửa đổi lần cuối: 2023-12-17 10:44

Tỷ giá hối đoái của đồng đô la Mỹ so với đồng rúp đã rất bất ổn trong những năm gần đây: sau cuộc khủng hoảng 2008-2009. Đồng tiền của Mỹ đã giảm giá trị đáng kể. Trong năm 2013 và đầu năm 2014, nó đã tăng trưởng trở lại. Các chuyên gia thị trường tin rằng tình hình, cũng như câu trả lời cho câu hỏi liệu đồng đô la có giảm hay không, bị ảnh hưởng bởi một loạt các yếu tố, cả kinh tế và chính trị.

Giá dầu

Theo một trong những quan điểm, tỷ giá hối đoái của đồng đô la so với đồng rúp trong năm 2014 sẽ thay đổi rất nhiều. Đồng tiền Mỹ tăng trưởng mạnh có thể đi kèm với sự phục hồi suôn sẻ của các vị trí của tiền giấy Nga. Tỷ giá đồng rúp, theo các chuyên gia, phần lớn phụ thuộc vào giá dầu. Nó càng cao, đồng đô la sẽ càng yếu. Nếu giá dầu giảm, thì chính phủ Nga, để bù đắp cho ngân sách bị giảm sút, phá giá đồng rúp để thu được nhiều hơn từ việc xuất khẩu "vàng đen".

Đồng thời, các số liệu thống kê kinh tế vĩ mô tích cực từ Mỹ, cũng như việc EU dần rời khỏi cuộc suy thoái kéo dài, cho thấy giá dầu sẽ duy trì ở mức khá cao (khoảng 100 USD / thùng). Do đó, tỷ giá hối đoái của đồng rúp được củng cốtính bền vững của các nền kinh tế phương Tây. Trong năm 2014, nếu giá dầu giảm mạnh, đồng tiền của Nga sau đó sẽ giảm giá so với Mỹ. Nếu ngược lại, thì tất cả những gì còn lại là đợi đồng đô la giảm.

Đồng rúp không yếu

Có một quan điểm rằng đồng rúp của Nga, nói chung, không phải là một đồng tiền yếu. Theo ước tính của những người ủng hộ luận điểm này, tiền giấy quốc gia của nước ta tính theo thực tế đã mạnh lên 60% trong 10 năm qua. Ví dụ, nếu công dân giữ tiền tiết kiệm của họ bằng đồng rúp trong suốt những năm này, thì họ chắc chắn đã thắng. Đồng thời, sự mạnh lên của đồng tiền Nga, như các nhà kinh tế tin rằng, sớm muộn gì cũng sẽ được thị trường giành lại. Mặc dù lượng nhiên liệu xuất khẩu lớn, nhưng dòng tiền ròng vào nước này (dưới dạng tiền lương, chuyển nhượng) lại thấp. Do đó, nền kinh tế Nga có thể gặp phải những vấn đề từ điều này, và kết quả là đồng rúp sẽ trả lại "món nợ" của những năm qua cho đồng đô la.

Nhưng vẫn "mộc"

Một số chuyên gia tin rằng đồng rúp là một loại tiền tệ mà rất khó để chắc chắn: rất khó để dự đoán đồng đô la sẽ hoạt động như thế nào, liệu tiền giấy của Nga sẽ giảm hay tăng. Chỉ đủ để nhớ lại những năm 90, khi đồng rúp có thể biến thành một "tờ giấy" vô giá trị vào thời điểm không thích hợp nhất. Theo truyền thống, có quá nhiều yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá đồng tiền Nga: đó là giá dầu, chính sách của Ngân hàng Trung ương liên quan đến hệ thống ngân hàng, hành vi của chính các CB tư nhân.

Dự báo cho năm 2014 không loại trừ việc đồng rúp mất giá - phần lớn là do Ngagia nhập WTO, do đó tỷ trọng nhập khẩu có thể tăng lên, trong khi sản xuất trong nước có thể giảm. Có những số liệu: vào cuối năm 2013, tỷ giá hối đoái của đồng euro đạt 45 rúp, mặc dù hồi năm 2012 một chỉ số như vậy được coi là không thể. Do đó, không thể loại trừ việc tăng tỷ giá hối đoái lên 50 đơn vị tiền tệ của Nga cho một đồng châu Âu. Ngược lại, nền kinh tế Mỹ đã có dấu hiệu ổn định trong những năm gần đây và các chuyên gia lạc quan hơn về đồng đô la.

Không cần suy đoán

Mặc dù thực tế là các chuyên gia thị trường vẫn bi quan về đồng rúp, không ai đặc biệt khuyên đầu tư vào đồng tiền Mỹ như một hình thức tiết kiệm. Có một phiên bản cho rằng dân chúng sợ hãi một cách giả tạo bởi các bài báo tùy chỉnh của các nhà kinh tế học, cũng như làm nóng lên nhiều tin đồn khác nhau với mục đích duy nhất là kích động công dân Nga mua càng nhiều tiền Mỹ càng tốt. "Chủ sở hữu" thực sự của tiền giấy không phải là các nhà đầu cơ, mà là các ngân hàng trung ương. Họ là những người quyết định khi nào đồng đô la giảm và khi nào nó tăng.

Có một quan điểm thú vị: nếu người Nga bằng cách nào đó có thể ảnh hưởng đến Ngân hàng Trung ương của chúng ta, ngân hàng vẫn đang hoạt động, đúng hơn là quan sát lợi ích của các nhà tài phiệt chứ không phải của người dân, thì "tiền" có thể rơi vào giá còn 30 rúp vào cuối năm 2014. Ngoài ra, một số chuyên gia nhấn mạnh rằng ngay cả khi tình hình kinh tế xấu đi nghiêm trọng, nhà nước vẫn có quyền sử dụng Quỹ Dự trữ, nơi có khoảng 5 nghìn tỷ rúp được “cất giữ”. Con số này đủ để bù đắp thâm hụt ngân sách rất lớn.

Triển vọng lạc quan

Theo quan sát của loạtcác chuyên gia, trong quá trình kinh doanh tiền tệ những tháng gần đây, có những giai đoạn Ngân hàng Trung ương Nga hoàn toàn không tiến hành bất kỳ biện pháp can thiệp tiền tệ nào. Do đó, tiền giấy quốc gia rơi vào cái gọi là "hành lang trung lập", khi Ngân hàng Trung ương không quan tâm đến việc đồng đô la tăng hay giảm. Chi phí của “rổ tiền tệ kép” tại thời điểm đó không vượt quá giá trị quan trọng đối với Ngân hàng Trung ương là 41 rúp. Có những yếu tố cơ bản và mang tính đầu cơ đối với hành vi tiếp theo của đồng tiền Nga so với đồng đô la và đồng euro.

Về thứ nhất - có sự gia tăng đáng kể trong cán cân thương mại nước ngoài của Nga. Điều này phần lớn là do tình hình tài chính của các nước Khu vực đồng tiền chung châu Âu, là đối tác kinh tế chính của nước ta được cải thiện. ECB dự đoán rằng GDP của khu vực có thể tăng 1,1% vào cuối năm 2014. Do đó, nhu cầu đối với các nguồn nhiên liệu từ Nga có thể tăng lên, cũng như tăng giá của chúng. Ngoài ra, sự suy yếu của đồng rúp so với đồng đô la và đồng euro xảy ra vào năm 2014 đã thực sự cải thiện cán cân thương mại của nước ta do chủ động thay thế nhập khẩu. Vì vậy, thực tế không phải là doanh nghiệp Nga đang ngồi và chờ đồng đô la giảm giá.

Số từ trạng thái

Bộ Phát triển Kinh tế Nga dự đoán rằng đồng rúp (theo điều kiện thực tế có hiệu lực) sẽ suy yếu 7,4% trong năm 2014 (trong khi cách đây một thời gian, tính toán là giảm giá 1,5%). Con số này được công bố ở cấp bộ trưởng cao nhất. Theo Bộ Phát triển Kinh tế, vào năm 2015, đồng tiền của Nga sẽ có thể tăng cường0,2%, vào năm 2016 - 1,1% và hơn một chút vào năm 2017 - 0,1%. Tỷ giá hối đoái của đồng rúp so với đồng đô la trong năm 2014, theo Bộ, tính theo kỳ hạn trung bình hàng năm sẽ là 36,3 đơn vị (so với 33,9 theo cách tính trước đây). Vào năm 2015, một đồng "xô" dự kiến sẽ có giá 38,8 tiền giấy Nga, năm 2016 cũng gần như vậy - 38,7, năm 2017 cũng vậy, không có bất kỳ thay đổi nào - 38,5.

Bộ Phát triển Kinh tế cũng tin rằng giá trung bình hàng năm của một thùng thùng Urals sẽ tăng lên $ 104, vào năm 2015-2016. giảm xuống 100 đô la Mỹ. Trong năm 2017, "vàng đen", theo dự báo của Bộ, sẽ giảm giá xuống còn 98 USD / thùng. Chính phủ có lẽ không tự hỏi khi nào đồng đô la sẽ giảm giá.

Số nhà phân tích

Theo dự báo hiện tại của ngân hàng đầu tư UBS, nền kinh tế Nga sẽ chỉ tăng trưởng 1,5% trong năm 2014 (so với con số 2,5% trong các tính toán trước đây) và tăng 2% vào năm 2015 (dự kiến trước đó là 2,8%.). Kết quả của việc đánh giá lại tầm nhìn về tình hình tài chính ở nước ta, các nhà phân tích của tổ chức tín dụng này kỳ vọng rằng rổ "tiền tệ kép", được đề cập ở trên, sẽ có giá 44,2 rúp vào cuối năm 2014 (trước đó, con số là 40,7 đơn vị tiền tệ của Nga).

Về mối quan hệ giữa đồng đô la và đồng euro, vào cuối năm 2014, các nhà phân tích của UBS dự kiến rằng 1 đơn vị tiền tệ của Mỹ sẽ có giá bằng 1,25 tiền giấy châu Âu. Điều này gần như phù hợp với dự báo cho đồng rúp (37,6 mỗi đô la đểTháng 12 năm 2014). Vào năm 2015, đồng euro so với đồng “buck”, theo UBS, sẽ giảm giá xuống mức 1,20. Các nhà phân tích của ngân hàng này kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Nga sẽ không can thiệp vào giao dịch ngoại hối, nhưng không loại trừ rằng tiền tệ chính sách của Ngân hàng Trung ương sẽ thắt chặt. Nhưng trong những dự báo của họ hầu như không có chỗ cho những luận điểm về sự phát triển của nền kinh tế nước ta khi đồng đô la giảm giá.

Yếu tố Ukraina

Các chuyên gia Nga không bỏ qua tình hình ở Ukraine và hành vi của đồng đô la đối với tiền tệ quốc gia của quốc gia láng giềng - hryvnia. Quỹ Tiền tệ Quốc tế nhận thấy một tỷ giá hối đoái hợp lý dưới dạng 10, 5-11 đơn vị của tờ tiền này với đồng "buck". Cũng có một kịch bản bi quan, trong đó đồng đô la có thể tăng giá lên 12-13 hryvnia. Trong số các nguyên nhân là do giá khí đốt của Ukraine tăng, quan hệ đối tác thương mại với Nga xấu đi, có thể gây thâm hụt cán cân thanh toán của nước này và dẫn đến đồng hryvnia mất giá. Yếu tố chính sách của chính IMF là quan trọng.

Nếu Quỹ phát hành một khoản vay cho Ukraine, đồng tiền quốc gia của nước này so với đồng đô la có thể mạnh lên. Động thái từ IMF có thể trở thành một tín hiệu tích cực cho các nhà đầu tư nước ngoài và các doanh nhân. Một trong những chỉ số tích cực khác là ý định của các nhà lãnh đạo Nga và Mỹ trong việc giúp giải quyết tình hình trong nước thông qua ngoại giao. Nhưng trò chơi chính trị là một quá trình quá phức tạp để biết chắc liệu đồng đô la có giảm ở Ukraine hay không.

Dự báo thận trọng

Các chuyên gia lưu ý rằng không khó để hiểu cách đồng đô la sẽ hoạt động như thế nào dựa trên "tỷ giá ngày mai" -do Ngân hàng Trung ương Nga công bố tỷ giá hối đoái của ngày hiện tại là tỷ giá hối đoái chính thức cho ngày mai. Khó hơn nhiều để đưa ra các dự báo dài hạn và không thể nói rõ ràng khi nào đồng đô la hoặc đồng euro sẽ giảm giá. Tỷ giá hối đoái của đồng tiền Mỹ so với đồng tiền Nga phụ thuộc rất nhiều vào hai nhóm yếu tố. Đầu tiên, đó là sức mạnh của đồng rúp. Nó phụ thuộc vào tình hình bên trong nền kinh tế Nga và các quá trình chính trị. Thứ hai, tỷ giá hối đoái của đồng đô la so với các đồng tiền khác trên thế giới (trước hết là đồng euro), không dễ dự đoán. Do đó, các nhà phân tích không khuyên những người chơi trên thị trường phụ thuộc quá nhiều vào các dự báo dài hạn về hành vi của tiền giấy Mỹ.