Danh mục đầu tư: khái niệm, loại hình, tính năng quản lý

2024 Tác giả: Howard Calhoun | [email protected]. Sửa đổi lần cuối: 2024-01-17 19:12

Khi chúng ta nói về đầu tư theo danh mục đầu tư, điều đầu tiên chúng ta nghĩ đến là hình ảnh Phố Wall, sàn giao dịch chứng khoán, những nhà môi giới la hét. Trong khuôn khổ bài viết này, chúng ta sẽ hiểu khái niệm này là gì ở mức độ chuyên nghiệp của một nhà quản lý, nhà đầu tư. Vậy danh mục đầu tư là gì?

Khái niệm

Đầu tư danh mục đầu tư được hiểu là việc đầu tư các nguồn lực tài chính, tiền tệ vào việc mua chứng khoán, khi dự kiến thu lợi nhuận mà không có quyền kiểm soát hoạt động của tổ chức phát hành.

Nói cách khác, danh mục đầu tư là sự kết hợp giữa tài chính (cổ phiếu và trái phiếu) và tài sản thực của nhà đầu tư (bất động sản), là một hình thức đầu tư.

Giống như các thành phần riêng lẻ của nó, nó có thể được phân tích thống kê để đánh giá rủi ro, lợi nhuận kỳ vọng, v.v.

Đầu tư danh mục đầu tư là tất cả các giao dịch liên quan đến nợ hoặc chứng khoán vốn không phải là đầu tư trực tiếp. Các danh mục đầu tư bao gồm chứng khoán vốn (nếu chúng không đảm bảo quyền kiểm soát hiệu quả đối với công ty phát hành), cổ phiếu quỹ đầu tư. Họ không phảibao gồm các giao dịch như bán lại (gọi là repo) hoặc cho vay chứng khoán.

Nói một cách đơn giản, đầu tư theo danh mục đầu tư là hoạt động của nhà đầu tư để mua các tài sản tài chính của một quốc gia (chủ yếu là chứng khoán) ở một quốc gia khác. Trong trường hợp này, nhà đầu tư không chủ động kiểm soát các tổ chức phát hành chứng khoán, nhưng hài lòng với việc thực hiện lợi nhuận. Lợi nhuận được tạo ra do chênh lệch tỷ giá hối đoái hoặc biến động của lãi suất, vì vậy các nhà đầu tư quan tâm đến chứng khoán thường đưa ra quyết định dựa trên xếp hạng của một quốc gia nhất định.

Bộ chứng khoán bao gồm:

• chia sẻ;
• hóa đơn;
• trái phiếu;
• khoản vay trái phiếu của tiểu bang và các thành phố.

Loại

Có một số loại danh mục đầu tư. Bảng hiển thị những cái chính.

Loại danh mục đầu tư	Đặc
Danh mục đầu tư chứng khoán	Đây là những cổ phiếu có cấu trúc cao
Danh mục đầu tư cân bằng	Cổ phiếu, kho bạc và trái phiếu tăng trưởng cao
Danh mục đầu tư An toàn	Tiền gửi có kỳ hạn ngân hàng, trái phiếu và tín phiếu kho bạc
Danh mục Vị trí Hoạt động	Đây là công cụ nợ kho bạc, cổ phiếucác công ty có quỹ có cấu trúc cao và các quyền phái sinh

Phương pháp hình thành

Trong số nhiều phương pháp hình thành danh mục đầu tư, có bốn lựa chọn chính, được trình bày trong bảng dưới đây.

Phương pháp hình thành	Đặc điểm của phương pháp
Phương pháp sắp xếp chiến thuật	Mục tiêu chính của nó là đảm bảo mức độ rủi ro không đổi trong danh mục đầu tư trong dài hạn
Phương pháp phân bổ chiến lược	Nó được sử dụng để đưa ra các quyết định đầu tư dài hạn
Phương thức phân phối an toàn	Liên quan đến việc điều chỉnh cấu trúc vốn để rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng của khoản đầu tư không thay đổi
Phương thức phân phối tích hợp	Nhờ phương pháp này, cả điều kiện chung của các khoản đầu tư riêng lẻ và mục tiêu của chúng đều có thể được đánh giá

Thành phần danh mục đầu tư

Hầu hết các danh mục đầu tư đều có thành phần như bảng dưới đây.

Nguyên tố	Thành phần	Mô tả
1	Không có rủi ro	Thu nhập cố định và ổn định. Thanh lợi nhuận là tối thiểu
2	Rủi ro	Mang lại lợi nhuận gia tăng, tăng vốn tối đa. Năng suất cao hơn mức trung bình của thị trường

Sự cân bằng giữa hai phần này cho phép bạn đạt được các thông số cần thiết để kết hợp giữa rủi ro và lợi nhuận.

Nguyên tắc cơ bản của hoạt động danh mục đầu tư

Mục tiêu chính của danh mục đầu tư là đạt được sự cân bằng tối ưu giữa rủi ro và phần thưởng. Để làm được điều này, các nhà đầu tư sử dụng toàn bộ kho công cụ khác nhau (đa dạng hóa, lựa chọn chính xác). Bảng hiển thị các tùy chọn cho danh mục đầu tư.

Lựa chọn	Đặc
Thu nhập nhận lãi	Danh mục thu nhập
Chênh lệch tỷ giá hối đoái tăng	Danh mục đầu tư tăng trưởng

Quy tắc cơ bản của tối ưu hóa là: nếu lợi tức từ một chứng khoán cao, thì rủi ro cao. Ngược lại, khi thu nhập thấp thì rủi ro cũng thấp hơn. Điều này xác định hành vi của nhà đầu tư trên thị trường: thận trọng hay mạnh mẽ, là một phần của chính sách đầu tư.

Biến hóa hung hãn	Lựa chọn bảo thủ
Danh mục đầu tư bao gồm các công ty tăng trưởng trẻ	Thu nhập ổn định, giảm thiểu rủi ro. Đặt cược vào các chứng khoán có tính thanh khoản cao nhưng năng suất thấp do các công ty trưởng thành và mạnh mẽ trên thị trường phát hành

Bản chất của quản lý. Khái niệm cơ bản

Quản lý danh mục đầu tư tài chính là một quá trình liên tục. Nó bao gồm giai đoạn lập kế hoạch, thực hiện và báo cáo kết quả đạt được. Quá trình này bao gồm phân tích các điều kiện kinh tế, xác định các ràng buộc và mục tiêu của khách hàng cũng như phân bổ tài sản.

Quản lý danh mục đầu tư là nghệ thuật và khoa học trong việc đưa ra quyết định về cấu trúc và chính sách đầu tư, cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro.

Quản lý danh mục đầu tư là tất cả về việc xác định điểm mạnh và điểm yếu trong sự lựa chọn giữa nợ và vốn chủ sở hữu, trong nước và quốc tế, tăng trưởng và an ninh, và nhiều sự đánh đổi khác đi kèm với việc cố gắng tối đa hóa lợi nhuận trong một mức rủi ro nhất định.

Quản lý danh mục đầu tư có thể thụ động hoặc chủ động, như thể hiện trong bảng dưới đây.

Bị động	Đang hoạt động
Theo dõi chỉ số thị trường, thường được gọi là lập chỉ mục	Nhà đầu tư cố gắng tối đa hóa lợi nhuận

Các yếu tố chính của quy trình quản lý

Yếu tố chính của quản lý là phân phối tài sản, dựa trên cấu trúc dài hạn của chúng. Việc phân bổ tài sản dựa trên thực tế là các loại tài sản khác nhau không di chuyển theo một cách nhất quán, và một số loại tài sản này biến động mạnh hơn các loại tài sản khác. Trọng tâm đang được hình thành vào việc tối ưu hóa hồ sơ rủi ro /lợi nhuận của nhà đầu tư. Điều này được thực hiện bằng cách đầu tư vào một tập hợp các tài sản có mối tương quan thấp với nhau. Các nhà đầu tư có hồ sơ năng nổ hơn có thể cân nhắc danh mục đầu tư của họ theo hướng nắm giữ nhiều biến động hơn. Và với một cách thận trọng hơn, họ có thể cân nhắc nó theo hướng đầu tư ổn định hơn.

Đa dạng hóa là một phương pháp rất phổ biến được sử dụng trong quản lý danh mục đầu tư. Không thể nhất quán dự đoán người thắng và người thua. Cần tạo ra một danh mục đầu tư với mức độ bao phủ rộng rãi của các loại tài sản. Đa dạng hóa là sự phân bổ rủi ro và phần thưởng trong một loại tài sản. Vì rất khó để biết tài sản hoặc lĩnh vực cụ thể nào có thể dẫn đầu, đa dạng hóa tìm cách nắm bắt lợi nhuận của tất cả các lĩnh vực theo thời gian, nhưng ít biến động hơn tại bất kỳ thời điểm nào.

Tái cân bằng là một kỹ thuật được sử dụng để đưa danh mục đầu tư trở lại phân bổ mục tiêu ban đầu trong khoảng thời gian hàng năm. Phương pháp này rất quan trọng để duy trì cấu trúc tài sản phản ánh tốt nhất hồ sơ rủi ro / phần thưởng của nhà đầu tư. Nếu không, các chuyển động của thị trường có thể khiến danh mục đầu tư tài chính gặp rủi ro lớn hơn hoặc giảm cơ hội thu lợi. Ví dụ: một khoản đầu tư bắt đầu với 70% vốn chủ sở hữu và phân phối thu nhập cố định 30%, do tăng trưởng thị trường mở rộng, có thể chuyển sang phân phối 80/20 khiến nhà đầu tư gặp nhiều rủi ro hơn mức họ có thể xử lý. Tái cân bằng liên quan đến việc bán chứng khoán vớigiá trị thấp và phân bổ lại tiền thu được cho các chứng khoán có giá trị thấp.

Các loại quản lý danh mục đầu tư. Là gì?

Quản lý danh mục đầu tư liên quan đến việc đưa ra quyết định so sánh tối ưu các khoản đầu tư với các mục tiêu với rủi ro cân bằng.

Hãy xem xét các loại chính một cách chi tiết hơn. Bảng dưới đây cho thấy các đặc điểm của từng loại trong số chúng.

Loại quản lý danh mục đầu tư	Đặc
Đang hoạt động	Quản lý trong đó các nhà quản lý danh mục đầu tư tích cực tham gia vào giao dịch chứng khoán để tối đa hóa lợi nhuận cho nhà đầu tư
Bị động	Với cách quản lý như vậy, các nhà quản lý quan tâm đến một danh mục đầu tư cố định, được tạo ra phù hợp với xu hướng thị trường hiện tại
Quản lý danh mục đầu tư tùy ý	Quản lý danh mục đầu tư, trong đó nhà đầu tư đặt quỹ với một người quản lý và ủy quyền cho anh ta đầu tư chúng khi anh ta thấy phù hợp thay mặt cho nhà đầu tư. Người quản lý danh mục đầu tư giám sát tất cả các nhu cầu đầu tư, tài liệu và hơn thế nữa
Quản lý danh mục đầu tư không tùy ý	Đây là cách quản lý trong đó người quản lý đưa ra lời khuyên cho nhà đầu tư hoặc khách hàng, những người có thể chấp nhận hoặc từ chối nó. Kết quả, tức là lợi nhuận tạo ra hoặc lỗ phát sinh, thuộc về chính nhà đầu tư, trong khi nhà cung cấp dịch vụ nhận được một khoản thù lao tương xứng trongphí dịch vụ

Quy trình kiểm soát. Tính năng

Bản thân quy trình quản lý danh mục đầu tư có thể được trình bày dưới dạng một chuỗi các bước, như thể hiện trong bảng dưới đây.

Giai đoạn	Tên	Đặc
1 giai đoạn	Phân tích Bảo mật	Đây là bước đầu tiên trong quá trình xây dựng danh mục đầu tư, bao gồm việc đánh giá các yếu tố rủi ro và lợi nhuận của từng chứng khoán riêng lẻ, cũng như mối quan hệ giữa chúng
2 giai đoạn	Phân tích danh mục đầu tư	Sau khi xác định được chứng khoán để đầu tư và rủi ro liên quan, một số danh mục đầu tư có thể được tạo ra từ chúng, được gọi là danh mục đầu tư khả thi, rất tiện lợi
3 giai đoạn	Lựa chọn danh mục đầu tư	Danh mục đầu tư tài chính tối ưu được lựa chọn từ tất cả các danh mục đầu tư có thể có. Nó phải phù hợp với rủi ro-cơ hội
4 giai đoạn	Đánh giá danh mục đầu tư	Sau khi chọn danh mục đầu tư tối ưu, người quản lý giám sát chặt chẽ để đảm bảo danh mục đầu tư vẫn tối ưu trong tương lai nhằm tạo ra lợi nhuận tốt
5 giai đoạn	Định giá danh mục đầu tư	Ở giai đoạn này, hiệu suất danh mục đầu tư được đánh giá trong một khoảng thời gian nhất định, liên quan đếnđo lường định lượng lợi nhuận và rủi ro liên quan đến danh mục đầu tư trong toàn bộ thời hạn đầu tư

Dịch vụ quản lý danh mục đầu tư được cung cấp bởi các công ty tài chính, ngân hàng, quỹ đầu cơ và quản lý tiền tệ.

Nguyên tắc cơ bản của đầu tư danh mục đầu tư. Sự khác biệt so với đầu tư trực tiếp

Đầu tư theo danh mục đầu tư khác với đầu tư trực tiếp nước ngoài. Với thứ hai, nhà đầu tư nắm quyền kiểm soát tích cực đối với các doanh nghiệp ở một quốc gia cụ thể. Trong trường hợp đầu tư theo danh mục đầu tư, nó được thỏa mãn bởi việc tạo ra lợi nhuận.

Tất cả những ai có tiền tiết kiệm (tài sản tài chính) đều cố gắng sử dụng chúng một cách tốt nhất trong các lĩnh vực tài chính khác nhau: tiền gửi ngân hàng, cổ phiếu, trái phiếu, chính sách bảo hiểm, quỹ hưu trí.

Một bộ công cụ tài chính được gọi là danh mục đầu tư, vì vậy quyết định phân bổ tài sản được gọi là (các) khoản đầu tư trong danh mục đầu tư.

Một nhà đầu tư cũng có thể quyết định đầu tư một phần số tiền tiết kiệm của mình ra nước ngoài. Giao dịch điển hình nhất của loại hình này là mua chứng khoán kho bạc của một quốc gia khác.

Quy mô của các khoản đầu tư theo danh mục đầu tư dao động, đặc biệt là khi chúng được làm chủ bởi vốn đầu cơ. Họ tập trung vào việc kiếm lợi nhuận nhanh chóng và sẵn sàng rút tiền bất cứ lúc nào. Mặt khác, những biến động này có thể làm mất ổn định tỷ giá hối đoái, do đó, tài trợ cho thâm hụt tài khoản vãng lai bằng nguồn vốn đầu cơ có thể nguy hiểm. Các cuộc khủng hoảng tiền tệ, trong đó có sự suy yếu mạnh của tiền trong nước, có liên quan đến dòng chảyvốn đầu tư.

Đầu tư danh mục đầu tư chủ yếu nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất, kỳ vọng và dự báo tỷ giá hối đoái, cũng như những thay đổi trong tình hình kinh tế vĩ mô - nguy cơ mất ổn định và biến động chính trị. Tùy thuộc vào đánh giá rủi ro, các nhà đầu tư yêu cầu một khoản phí bảo hiểm dưới dạng lãi suất cao hơn, nếu không, họ không sẵn sàng mua tài sản trong nước.

Tính toán sản lượng

Công thức cơ bản để tính lợi tức trên danh mục đầu tư như sau:

Lợi nhuận / Đầu tư100%.

Trong đó Lợi nhuận là sự chênh lệch giữa số tiền đã bán và số lượng đã mua cổ phiếu.

Tuy nhiên, trên thực tế, công thức này vẫn chưa đủ. Nó cần được làm rõ:

Lợi nhuận=Lãi và lỗ trên mỗi giao dịch + Cổ tức - Hoa hồng.

Thuận tiện nhất là sử dụng các bảng tính toán Excell. Ví dụ về bảng như vậy được hiển thị bên dưới.

Phong trào tiền	Ngày	Giải thích
100 t. Chà.	01.01.2019	Tài khoản được ghi có số tiền 100 nghìn rúp.
50 t. Chà.	01.03.2019	Vào đầu tháng 3, 50 nghìn rúp khác đã đến hạn thanh toán.
- 20 tấn chà.	14.06.2019	Vào tháng 4, số tiền 20 nghìn rúp đã được rút.
-150 tấn.	18.09.2019	Tất cả các phương tiệntrên tài khoản trong ngày Х

Tiếp theo, trong ô mà chúng ta muốn tính lợi nhuận, chúng ta cần chèn biểu thức: NETVNDOH (B2: B5; C2: C5)100.

Trong đó B2: B5 là phạm vi ô "Dòng tiền", C2: C5 là phạm vi ô "Ngày".

Chương trình sẽ tự động tính thu nhập.

Giá trị sẽ là 22,08%.

Định giá danh mục đầu tư. Nguyên tắc tính toán

Lợi tức phải được tính theo tỷ lệ phần trăm khi đánh giá danh mục đầu tư, vì chỉ trong trường hợp này, số tiền mà nhà đầu tư nhận được mới trở nên rõ ràng. Nó có thể được so sánh với lợi suất từ các công cụ khác.

Để làm điều này, hãy sử dụng công thức đánh giá danh mục đầu tư tài chính:

Khả năng sinh lời tính bằng phần trămSố ngày trong năm / số ngày đầu tư. Ví dụ, ở trên, chúng tôi nhận được lợi suất là 22,08%. Nhưng đây chỉ là những khoản đầu tư trong sáu tháng và lợi nhuận hàng năm sẽ là:

22.08%365/180=44.8%.

Rủi ro chính

Các mục tiêu tài chính được xem xét liên quan đến các thông số rủi ro và lợi tức của danh mục đầu tư. Cần phải có câu trả lời cho những câu hỏi này thì mới có thể xác định được rủi ro mà doanh nghiệp phải gánh chịu. Mục nổi bật yêu cầu sự cho phép:

1. Mục tiêu ngắn hạn và dài hạn và nhu cầu tài chính của khách hàng là gì?
2. Hậu quả là gì nếu không đạt được mục tiêu?

Những rủi ro chính của quản lý danh mục đầu tư được trình bày trong bảng dưới đây.

Rủi ro	Đặc	Cách đánh
Rủi ro bảo mật	Rủi ro phi hệ thống. Trái phiếu vỡ nợ, giá cổ phiếu giảm xuống 0, và sau đó chúng hoàn toàn bị rút khỏi lưu thông	1. Tìm Tài sản Chất lượng 2. Đa dạng hóa
Rủi ro thị trường	Rủi ro có hệ thống	Cần phải bao gồm những tài sản có khả năng chống lại những biến động của thị trường toàn cầu

Vấn đề chính

Một vấn đề quan trọng là khả năng phân biệt tỷ suất sinh lợi kỳ vọng với tỷ suất sinh lời yêu cầu. Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng liên quan đến mức lợi nhuận cần thiết để tài trợ cho các mục tiêu. Tuy nhiên, tỷ suất sinh lợi cần thiết có liên quan đến việc đạt được các mục tiêu tài chính trong dài hạn.

Các yếu tố có thể ảnh hưởng đến việc lựa chọn đầu tư có thể liên quan đến các danh mục sau: điều kiện pháp lý (quỹ tín thác và quỹ), thuế, khung thời gian, các trường hợp ngoại lệ hoặc tính thanh khoản.

Thuế liên quan đến việc quản lý các cá nhân giàu có, bao gồm thuế: đánh vào thu nhập, bất động sản, chuyển nhượng bất động sản hoặc thu nhập từ vốn. Các trường hợp ngoại lệ liên quan đến sở thích của một đơn vị đối với tài sản. Tính thanh khoản đề cập đến nhu cầu (dự kiến và không mong đợi) của một doanh nghiệp đối với tiền mặt. Chân trời thời gian được trình bày dưới dạng lợi nhuận dài hạn, trung hạn, ngắn hạn và nhiều giai đoạn.

Hướng giảm thiểu rủi ro thông qua đa dạng hóa

Đa dạng hóa danh mục đầu tư làđa dạng hóa cơ cấu danh mục đầu tư. Điều này nên được hiểu là gì? Chỉ có điều nó dẫn đến giảm rủi ro cụ thể (phi hệ thống) của danh mục đầu tư và tài sản riêng lẻ. Bản chất của đa dạng hóa là mua các tài sản đa dạng với hy vọng rằng sự sụt giảm giá trị có thể có của một số trong số chúng sẽ được bù đắp bằng sự gia tăng giá trị của những tài sản khác.

Do đó, hiệu quả của đa dạng hóa danh mục đầu tư phụ thuộc vào mức độ liên kết của những thay đổi về giá đối với các tài sản hình thành nên nó (tỷ lệ của chúng). Nó càng nhỏ, kết quả đa dạng hóa càng tốt.

Sự đa dạng hóa mạnh nhất đạt được khi những thay đổi về giá của tài sản có tương quan nghịch, tức là khi giá của một tài sản tăng lên với sự giảm giá của tài sản khác.

Việc xác định chính xác mối tương quan của những thay đổi giá tài sản trong tương lai trong danh mục đầu tư là rất khó, chủ yếu là do những thay đổi lịch sử không nên lặp lại trong tương lai. Vì lý do này, các phương pháp đa dạng hóa đơn giản hóa thường được sử dụng, bao gồm việc mua tài sản từ các lĩnh vực khác nhau của nền kinh tế (ví dụ: cổ phiếu của ngân hàng, viễn thông, công ty xây dựng), tài sản từ các phân khúc thị trường khác nhau (ví dụ: cổ phiếu và trái phiếu), tài sản phân biệt theo địa lý (ví dụ: cổ phiếu từ các quốc gia khác nhau) hoặc tài sản của các doanh nghiệp nhỏ và lớn.

Vấn đề đa dạng hóa danh mục đầu tư được chính thức mô tả trong cái gọi là Lý thuyết Danh mục Đầu tư Markowitz. Lợi tức cao hơn trên một danh mục đầu tư thường đi kèm với rủi ro cao hơn. Lý thuyết Markowitz chỉ ra cáchxác định danh mục đầu tư hiệu quả về tỷ lệ tỷ suất sinh lợi kỳ vọng trên rủi ro.

Kết

Là một phần của bài viết này, các phương pháp và kỹ thuật được sử dụng trong quá trình hình thành danh mục đầu tư tài chính đã được xem xét. Với nó, bạn có thể quản lý rủi ro và lợi nhuận của nhà đầu tư. Các vấn đề về tối ưu hóa danh mục đầu tư liên quan đến sự kết hợp cân bằng giữa rủi ro tối thiểu trong khi đạt được thu nhập tối đa có thể từ việc cấu thành tài sản.