Chứng khoán chưa được chứng nhận là gì? Thị trường chứng khoán Nga

2024 Tác giả: Howard Calhoun | [email protected]. Sửa đổi lần cuối: 2023-12-17 10:44

Thị trường tài chính bao gồm một số lĩnh vực. Một trong số đó là sàn giao dịch chứng khoán. Thị trường chứng khoán là nguồn tiếp nhận và phân phối lại các quỹ. Các nhà đầu tư mua cổ phiếu của các công ty và ngân hàng có triển vọng, làm tăng tốc độ tăng trưởng của họ. Có tài liệu và chứng khoán phi tài liệu đang được lưu hành ở đây. Các tính năng hoạt động của chúng sẽ được thảo luận trong bài viết.

Định nghĩa

Thị trường chứng khoán là một tập hợp các quan hệ kinh tế liên quan đến việc phát hành và lưu thông của Ngân hàng Trung ương. Nó còn được gọi là sàn giao dịch chứng khoán. Mục đích chính của thị trường là đảm bảo sự phát triển tài chính của nền kinh tế. Điều này có thể được thực hiện với sự trợ giúp của các khoản vay ngân hàng và thông qua chứng khoán. Trong trường hợp thứ hai, tiền được gửi bởi các nhà đầu tư:

• cho các công ty đang phát triển có thể tạo ra thu nhập trong ngắn hạn;
• đến các ngành đầy hứa hẹn có thể tích lũy lợi nhuận và vốn hóa trong thời gian dài.

Trên thị trường sơ cấpdo Ngân hàng Trung ương đặt tại thời điểm phát hành. Đây là nơi huy động các nguồn tài chính. Các nhà phát hành, nhà đầu tư, nhà bảo lãnh phát hành, FFMS là những người tham gia vào lĩnh vực này. Trên thị trường thứ cấp diễn ra tình trạng bán lại chứng khoán, hướng dòng vốn vào những ngành có triển vọng. Tại đây hình thành tỷ giá thị trường của tài sản.

Chức năng của RZB

• Phân phối lại vốn giữa các thành phần của nền kinh tế.
• Bảo hiểm rủi ro tài chính thông qua quyền chọn và các công cụ phái sinh khác.
• Tích lũy quỹ miễn phí.
• Đầu tư vào nền kinh tế.
• Dòng vốn vào các ngành có lợi nhuận.
• Chức năng "đầu tư quá nóng". Giá trị của chứng khoán biến động. Sau khi nhu cầu tăng cao, vốn hóa tài sản bắt đầu, giá quay trở lại thị trường.
• Cung cấp thông tin phát triển thị trường.

Chứng khoán phát hành

Đây là loại cổ phiếu phổ biến nhất trên thị trường. Chứng khoán đó bảo đảm các quyền tài sản của chủ sở hữu, được chuyển nhượng và thực hiện vô điều kiện theo cách thức do pháp luật quy định; xuất hiện như một kết quả của việc phát hành; có cùng một lượng quyền bất kể thời điểm mua.

Chứng khoán phát hành bao gồm:

• share - đảm bảo quyền của chủ sở hữu trong việc nhận cổ tức, quản lý tổ chức, chia sẻ tài sản sau khi thanh lý tổ chức;
• trái phiếu - xác nhận quyền của người nắm giữ được nhận từ nhà phát hành giá trị danh nghĩa của Ngân hàng Trung ương hoặc tài sản khác trong khung thời gian đã thỏa thuận;
• option - đảm bảo quyền mua / bán của chủ sở hữu trong một khoảng thời gian nhất địnhsố lượng cổ phiếu ở mức giá cố định.

Chứng khoán phát thải được phát hành dưới hai hình thức, đó là:

• chứng chỉ cho biết chủ sở hữu;
• hình thức chứng khoán phát tán phi tài liệu - cung cấp cho việc xác định chủ sở hữu trong sổ đăng ký.

Lịch sử xuất hiện

Định nghĩa của thuật ngữ "chứng khoán không được chứng nhận" xuất phát từ luật pháp Hoa Kỳ. Vào những năm 80 của thế kỷ trước, các chứng chỉ thương phiếu, hàng hóa, chứng khoán với các chế độ pháp lý điều chỉnh khác nhau được sử dụng. Trong môn vẽ. 8-102 USTC định nghĩa khái niệm chứng khoán ở dạng chưa được chứng nhận: đây là cổ phần trong tài sản của tổ chức phát hành mà không được đại diện bởi tài liệu khác và việc chuyển nhượng của nó được ghi trong các sổ sách đặc biệt.

Pháp là nước đầu tiên "phi vật chất hóa" chứng chỉ. Kể từ năm 1984, luật pháp của đất nước đã bảo đảm khả năng này liên quan đến cổ phiếu và trái phiếu. Ở Đức, một luật đặc biệt cho phép cấp "chứng chỉ toàn cầu".

Thị trường chứng khoán ở Nga

Với sự phát triển của công nghệ thông tin, hình thức xác nhận quyền tài sản từ văn bản được chuyển sang dạng điện tử. Những chứng chỉ như vậy cũng được gọi là chứng khoán, nhưng chúng phải tuân theo các quy tắc pháp lý về quyền sở hữu. Xu hướng chứng khoán hóa này phản ánh rất tốt tính lưu động của các quan hệ tài chính. Doanh thu của chứng khoán "phi vật chất" được ấn định bởi Art. 142-149 của Bộ luật Dân sự của Liên bang Nga. Người phát hành, sau khi nhận được giấy phép, có thể sửa chữa các quyền với sự trợ giúp của máy tính điện tử. Trình tự và quy tắc của các hoạt động nàyđược quy định bởi luật pháp.

chứng khoán chưa được chứng nhận là chứng từ điện tử. Luật xác định thủ tục sửa chữa, xác nhận và thực hiện các giao dịch trên chúng. Người cập nhật sổ đăng ký chịu trách nhiệm về sự an toàn của hồ sơ. Nó cũng đưa ra một "quyết định về vấn đề của Ngân hàng Trung ương", đăng ký nó với các cơ quan nhà nước. Tài liệu này xác nhận quyền của chủ sở hữu. Nó được thực hiện trong ba lần. Một cái vẫn thuộc về chủ sở hữu, cái thứ hai được đính kèm vào sổ đăng ký và cái cuối cùng được chuyển đến kho tiền.

Điểm đặc biệt của các tài liệu này là nghĩa vụ của người phát hành được thể hiện dưới dạng một mục nhập trên một tài khoản "depo" đặc biệt, trong đó có tất cả các chi tiết cần thiết. Với hình thức này, pháp luật cho phép phát hành cổ phiếu và trái phiếu. Nhưng việc phát hành hóa đơn, được thực hiện theo cách này, bị cấm.

Xử lý sự cố

Luật trong nước cũng cho phép sử dụng chứng khoán "phi vật chất". AO trong trường hợp có vấn đề chỉ nên đăng ký vấn đề của họ trong sổ, và không được chi tiền cho việc chuẩn bị các biểu mẫu. Trái phiếu chính phủ ngắn hạn là một ví dụ khác về chứng khoán phi tài liệu. Luật pháp cho phép cấp bất kỳ loại chứng chỉ nào dưới hình thức này. Nhưng không có cơ chế pháp lý nào điều chỉnh các tranh chấp về chúng. Tất cả các vấn đề được giải quyết trên cơ sở các quy định của Điều khoản. 28 của Luật Liên bang "Trên RZB", quy định rằng quyền sở hữu của những đồ vật đó được chuyển giao theo cách tương tự như đối với đồ vật.

Pháp

Trong luật Mỹ, đối tượng của tài sản là các quyền tự thân. Đối với luật pháp Nga, cách tiếp cận này là không thể chấp nhận được. Không có khái niệm nghĩa vụ trong luật pháp Mỹ. Do đó, việc chuyển giao tự động các diễn giải và quy định này vào thị trường nội địa là không thể. Việc mua và bán chứng khoán phải được điều chỉnh bởi các quy tắc luật đã được thiết lập.

Trước khi thực hiện các sửa đổi đối với RF CG, các vấn đề phát hành đã được quy định trong “Quy định về vấn đề của Ngân hàng Trung ương” số 78. Tài liệu này cung cấp khả năng tồn tại của các chứng chỉ dưới dạng mục trên các tài khoản. Khái niệm mới về chứng khoán từ Bộ luật Dân sự quy định rằng mục đích chính của văn bản là để ấn định một số quyền tài sản. Việc chuyển nhượng của họ có thể thực hiện được mà không cần chứng chỉ. Trong môn vẽ. 149 Bộ luật Dân sự quy định rằng các quyền đối với chứng khoán được ghi vào một sổ đăng ký đặc biệt. Và điều này đã tước đi một trong những chức năng của công cụ này.

Phân tích các tiêu chuẩn này của luật, chúng ta có thể kết luận rằng chứng khoán không cần giấy tờ là các quyền tài sản có thể được chứng nhận bởi một quy tắc chung hoặc bằng cách sửa một mục trong sổ đăng ký.

Cách giải quyết các vấn đề của RZB trong nước

1. Phân phối lại các khối cổ phần, phân bổ các nguồn tài chính để khôi phục và phát triển sản xuất ở Nga.
2. Khắc phục bất ổn chính trị, khủng hoảng kinh tế.
3. Cải thiện luật pháp.
4. Tăng vai trò của nhà nước: sự lựa chọn cuối cùng của mô hình hoạt động của thị trường chứng khoán, định nghĩanguồn bổ sung ngân sách, hình thành hệ thống giám sát hiệu quả.
5. Bảo vệ các khoản đầu tư vào chứng khoán ghi sổ và chứng từ.
6. Phát triển mạng lưới lưu ký, thanh toán bù trừ và đại lý đăng ký sự di chuyển của tài liệu.
7. Mở rộng khối lượng thông tin về hoạt động của các tổ chức phát hành. Xây dựng một hệ thống chung các chỉ số đánh giá thị trường, giới thiệu xếp hạng, phát triển mạng lưới các ấn phẩm chuyên về các lĩnh vực nhất định của nền kinh tế làm đối tượng đầu tư.

Đặc điểm của mô hình Châu Âu

Thị trường Mỹ phát triển nhất về cơ sở hạ tầng, khả năng sinh lời, vốn hóa, doanh thu và tính thanh khoản. Khung pháp lý đã được đặt ra sau cuộc khủng hoảng kinh tế những năm 1930. thế kỷ trước. Đồng thời, khái niệm quản lý vốn đã được sửa đổi. Các luật "Về Ngân hàng Trung ương" (1933), "Trên Sở Giao dịch Chứng khoán" (1934) và các đạo luật khác có hiệu lực. Do đó, chứng khoán chưa được chứng nhận hiện đang được lưu hành tự do ở Mỹ.

Thị trường Tây Âu hoạt động hiệu quả hơn thị trường nội địa, mặc dù nó kém hơn thị trường Mỹ. Đây là một công lao to lớn của nhà quản lý lớn, công trình được xây dựng tốt của ông. Mỗi lĩnh vực của thị trường tài chính thực hiện một danh sách các chức năng nhất định. Và trong trường hợp thiếu vốn, các nguồn lực được phân phối lại. Tất cả các hoạt động này được quy định bởi các bộ tương ứng (Tài chính và Kinh tế).

Xu hướng phát triển thị trường chứng khoán toàn cầu

• Tập trung tài sản - sự tập trung vốn của những người tham gia chuyên nghiệp trên các sàn chứng khoán lớn nhất thế giới. Kết quả là độ tin cậy được cải thiệnchứng chỉ và tổ chức đấu thầu.
• Toàn cầu hóa - sự phát triển nhanh chóng của các vấn đề ngân hàng trung ương.
• Tin học hóa thị trường - sử dụng các công nghệ mới nhất, cập nhật liên tục, cung cấp các phương tiện giao tiếp có sẵn cho bất kỳ nhà đầu tư nào.
• Tăng cường quản lý nhà nước là do nhu cầu bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư, nâng cao độ tin cậy của các tài liệu, tổ chức phát hành, tính minh bạch của hoạt động của các sở giao dịch chứng khoán, tính bảo mật của hệ thống xử lý dữ liệu máy tính.
• Giới thiệu công nghệ Internet.
• Phân phối các công cụ, hệ thống và cơ sở hạ tầng mới.
• Chứng khoán hóa là việc chuyển tiền từ các hình thức truyền thống (tiết kiệm và tiền gửi) sang Ngân hàng Trung ương để kết hợp các tài sản kém thanh khoản và đưa chúng vào lưu thông.
• Sáp nhập và mua lại bởi các sàn giao dịch hàng đầu của các đối tác của họ.

Giấy tờ đã đăng ký VS Ngân hàng Trung ương để mang

Trong một thời gian, tất cả các chứng khoán của Nga đều được điều chỉnh bởi các hành vi pháp lý giống nhau. Với sự ra đời của những thay đổi trong luật pháp, các quyền của chủ sở hữu sau khi giấy chứng nhận biến mất đã nhận được ý nghĩa độc lập. Các tài liệu như vậy không đảm nhận các thuộc tính của sự vật, nhưng thay đổi cách chúng được cố định. Do đó, cần phải cải thiện việc bảo vệ lợi ích của chủ sở hữu. Sự "thay thế" của các nhà cung cấp giấy dẫn đến sự biến mất của các chứng chỉ cá nhân cổ điển. Hình thức chứng khoán không ghi tên không phải là tài liệu sẽ không xuất hiện. Và các mệnh lệnh “phi vật chất hóa”, mặc dù không bị pháp luật cấm (Điều 149 Bộ luật Dân sự), sẽ không được sử dụng rộng rãi. Do đó, chưa được chứng nhậnchỉ còn lại phát hành chứng khoán.

Kết

Thị trường chứng khoán ở Nga có chức năng đảm bảo sự phát triển tài chính của nền kinh tế. Đang lưu hành là giấy chứng nhận ở dạng phi tài liệu. Trên thực tế, chính cổ phần này, xác nhận sự đóng góp của chủ sở hữu đối với tài sản của doanh nghiệp, được ghi vào sổ đăng ký chuyển nhượng.