Tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp - nghĩa là gì? Điều gì đe dọa tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp?

2024 Tác giả: Howard Calhoun | [email protected]. Sửa đổi lần cuối: 2023-12-17 10:44

Tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp là sự từ chối hoàn toàn của các cơ quan nhà nước của Liên bang Nga đối với quá trình điều tiết tiền tệ quốc gia trong mối quan hệ với tiền tệ của các quốc gia khác trên thế giới. Chiều hướng vận động của tỷ giá hối đoái chỉ được hình thành trên cơ sở quy luật cung cầu của thị trường. Hiện tại, chỉ có một số quốc gia thực hiện thành công định dạng chính sách này liên quan đến tiền giấy của họ. Một chế độ kinh tế phổ biến hơn là tỷ giá hối đoái được điều tiết.

Chi tiết cụ thể về tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp và tỷ giá cố định

Việc chuyển đổi sang tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp có nghĩa là ngừng sử dụng một hành lang tiền tệ duy nhất, trong đó giá trị của đồng tiền quốc gia thay đổi trong các giới hạn được xác định rõ ràng. Khi đạt đến giới hạn trên hoặc giới hạn thấp hơn, các cơ quan quản lý tiền tệ sẽ kích hoạt lực lượng của họ, được gửi để ổn định tỷ giá hối đoái. Sự can thiệp trong hầu hết các trường hợp diễn ra dưới dạng các biện pháp can thiệp. Các giao dịch kiểu chuyển đổi với tiền tệ quốc gia và dấu hiệu dự trữ được triển khai tích cực trên thị trường mở.

TrướcKể từ khi áp dụng tỷ giá thả nổi tại hiệp định Bretton Woods vào năm 1944, hệ thống tỷ giá hối đoái cố định đã xác định nghĩa vụ của các ngân hàng Trung ương, nơi đặt ra tỷ giá đồng tiền của họ một cách độc lập, phải chịu trách nhiệm hoàn toàn về việc thay đổi tiền nước ngoài theo các quy định được chấp nhận. danh ngôn.

Nhược điểm của hệ thống tỷ giá cố định

Tỷ giá hối đoái thả nổi được hợp pháp hóa vào năm 1944 sau khi nhận thấy những nhược điểm rõ ràng của tỷ giá cố định. Bất lợi chính là ranh giới cứng nhắc về sự phát triển của nền kinh tế nội bộ của nhà nước và khuôn khổ cứng nhắc để bước ra trường thế giới. Thiếu sót rõ ràng thứ hai của chính sách này là sự thiên lệch của các trích dẫn trong mối quan hệ với nhau. Điều này có một kết nối trực tiếp với các chi tiết cụ thể của sự phát triển cá nhân của mỗi tiểu bang. Do đó, một quốc gia có thể gặp khó khăn kinh tế nghiêm trọng, trong khi một quốc gia khác sẽ có đặc điểm là sức khỏe tài chính vững chắc và mạnh mẽ. Sự mất cân bằng như vậy sẽ dẫn đến thực tế là một quốc gia hưng thịnh sẽ phải đối mặt với một số vấn đề do tình hình bất lợi trên lãnh thổ của một quốc gia khác.

Nhược điểm của lãi suất thả nổi

Đổi lại, hệ thống tỷ giá thả nổi, loại bỏ hoàn toàn tất cả các nhược điểm được mô tả, cũng được đặc trưng bởi một số nhược điểm. Điều đáng nói là sự biến động cao của thị trường, điều mà nhiều nhà giao dịch rất nhanh chóng biến thành lợi thế và cơ sở thu nhập của họ. Sự biến động mạnh của tỷ giá hối đoái chỉ có tác động tiêu cực đến hoạt động xuất nhập khẩu quốc tếthị trường.

Tỷ giá hối đoái thả nổi ở Nga

Lần đầu tiên kể từ năm 1999, một chế độ tiền tệ có quy định đã được khởi xướng trên lãnh thổ của Nga. Quyết định được đưa ra liên quan đến vụ vỡ nợ diễn ra vào năm 1998. Sau những sự kiện không thuận lợi trong xã hội, chính phủ Liên bang Nga đã có thể loại bỏ tác động tiêu cực của nền kinh tế bên ngoài đối với lĩnh vực tài chính quốc gia. Ngay từ năm 2005, khái niệm như một rổ tiền tệ kép đã được giới thiệu, trong đó đồng đô la và đồng euro được sử dụng. Nó mở ra triển vọng rộng rãi cho việc điều tiết tiền tệ của đất nước. Sau khi đồng rúp được gắn với hai đơn vị tiền tệ mạnh nhất trên thế giới, sự tập trung vào nền kinh tế Hoa Kỳ ngay lập tức bị suy yếu.

Cho đến năm 2009, các nhà chức trách chính phủ chỉ can thiệp tích cực vào giá thị trường tiền tệ trong trường hợp giá trị của đơn vị tiền tệ bắt đầu tích cực di chuyển về phía biên giới của hành lang. Sau cuộc khủng hoảng toàn cầu năm 2008, quy tắc này đã bị bãi bỏ. Chính phủ có thể chủ động can thiệp vào sự dịch chuyển của các báo giá, bất kể chúng nằm trong hành lang hay bên ngoài hành lang đó.

Một chuyến đi đến lịch sử

Lần đầu tiên vào năm 2005, Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga Ulyukaev phát biểu về việc Nga chuyển đổi sang tỷ giá hối đoái thả nổi. Ông đề xuất chuyển sang loại chính sách này từ năm 2010 đến năm 2015. Vào thời điểm đó, lý do chính sách thay đổi được giải thích là do đồng rúp phải suy yếu do thu nhập xuất khẩu tăng mạnh. Quyết định này được xem xét trong điều kiện kinh tế hoàn toàn không có gì đặc biệt cho thời điểm hiện tại. Đó là sự ổn định tài chính, giá dầu cao, tỷ giá hối đoái ổn định và cán cân thanh toán thuận lợi.

Tại sao chương trình lãi suất thả nổi không thành công?

Tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp là một chương trình nghiêm túc nhằm chuyển đổi nền kinh tế, đã được chuẩn bị tích cực từ năm 2012. Việc triển khai dự kiến vào đầu năm 2015. Do tình hình đã thay đổi so với năm 2005: áp lực trừng phạt, giá “vàng đen” giảm, nền kinh tế suy thoái, tác động của các hành động của chính phủ trở nên ngược lại. Đồng rúp suy yếu so với đồng đô la và cho thấy sự biến động chưa từng có. Vào thời điểm mà chỉ có chính sách tích cực của Ngân hàng Trung ương Nga mới có thể cải thiện được tình hình thì ngược lại, Ngân hàng này lại quyết định tự rút lui và tích cực tuân thủ lập trường của mình. Có vấn đề khi nói tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp có ý nghĩa như thế nào đối với Nga, vì hiệu quả của việc giới thiệu nó đã không đạt được.

Tỷ giá hối đoái thả nổi và bất ổn kinh tế

Tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp là chính sách tài chính của nhà nước, không được chấp nhận áp dụng trong nền kinh tế không ổn định. Điều này là do thực tế rằng mô hình hành vi này của chính phủ chỉ làm tăng nguy cơ bất ổn định tiền tệ. Một sự thật thú vị là lời khuyên của những “chuyên gia thế giới” giỏi nhất, những người tư vấn cho chính phủ các bang ngày nay rất khác. Đặc biệt, theo đại diện Ngân hàng Đầu tư, chế độ tỷ giá thả nổi là hoàn toànkhông thể chấp nhận được liên quan đến các biện pháp trừng phạt nghiêm khắc được áp đặt đối với nhà nước với một khoản nợ nước ngoài của công ty đủ lớn của nhà nước. Một chuyên gia tài chính đưa ra dự báo đầy tự tin về sự bất ổn của nhà nước, cả tài chính và giá cả. Andrei Belousov, người giữ chức vụ trợ lý cho tổng thống, công khai tuyên bố rằng, bất chấp việc áp dụng tỷ giá hối đoái thả nổi, đất nước vẫn chưa đủ sẵn sàng cho việc này. Những lo ngại liên quan đến thực tế là sự biến động của đơn vị tiền tệ có thể dẫn đến sự mất ổn định hoàn toàn của các giao dịch ngoại thương do không thể thực hiện các nghĩa vụ theo các hợp đồng đã ký kết trước đó.

Một phép tương tự đã được rút ra từ năm 1993, khi vào giữa mùa xuân, do đồng rúp giảm giá, hầu hết các công ty lớn của đất nước đã buộc phải chấm dứt hợp đồng dài hạn, chịu tổn thất rất đáng kể. Như thực tiễn thế giới đã chỉ ra, tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp là chính sách tiền tệ chỉ có thể biểu hiện một cách hiệu quả ở những quốc gia có nền kinh tế đang phát triển với tốc độ tích cực và công nghiệp đang ở thời kỳ đỉnh cao. Trong trường hợp này, mặt hàng xuất khẩu chính phải thuộc về sản xuất.

Tỷ giá thả nổi trên khắp thế giới

Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi chỉ được thiết lập ở 34% quốc gia trên thế giới. Chỉ số này bao gồm 65 quốc gia, trong đó 29 quốc gia áp dụng tỷ giá hối đoái thả nổi với các biện pháp can thiệp trong một số trường hợp hiếm hoi và 36 quốc gia thực hành việc hình thành tỷ giá tiền tệ quốc gia chỉ dựa trên sự hình thành cung và cầu của thị trường. Tỷ giá thả nổi tuyệt đối của đồng tiền quốc gia là một hiện tượngđã được thực hiện đầy đủ tại 17 quốc gia thuộc Liên minh Châu Âu. 13 quốc gia còn lại chiếm 70% tỷ trọng xuất khẩu của ngành công nghiệp. Chỉ có Mexico và Na Uy được đưa vào danh sách các quốc gia thực hành thả nổi đồng tiền quốc gia và chuyên sản xuất dầu mỏ. Khóa học cũng được các đối tác chiến lược của Nga tích cực thực hành. Đó là Thổ Nhĩ Kỳ, Brazil và Ấn Độ. Các bang này có sự can thiệp tiền tệ rất mềm của Ngân hàng Trung ương. Tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp, hậu quả của việc này đã bắt đầu được thể hiện một cách tích cực, nhưng không hiệu quả, vì Nga không có xu hướng có một thị trường phát triển để bảo hiểm rủi ro ngoại hối. Các nước xuất khẩu dầu với một chuyên ngành có tỷ giá hối đoái khác nhau, hầu hết là ổn định và cố định.

Cho Vị trí

Khi nhìn vào việc một đồng rúp nổi có ý nghĩa như thế nào đối với Nga, điều đáng nói là tình hình đơn giản là không giữ được nước. Ngân hàng Trung ương không thực hiện nghĩa vụ của mình theo luật, do đó, các báo giá đi một khoảng cách đáng kể mỗi ngày. Lợi thế của cấu trúc tài chính là nó không phải dành lượng vàng dự trữ của mình để chơi với các nhà đầu cơ. Điều bị bỏ qua là thực tế là các nhà đầu cơ phát triển mạnh ngay cả trong một môi trường biến động mạnh. Vị trí của công ty có ảnh hưởng nhất trên thị trường do Ngân hàng Trung ương đại diện đã được các chuyên gia lớn về thu nhập ngoại hối, những người sở hữu 72% dòng tiền, đảm nhận. Điều gì đe dọa tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp đối với đất nước và dân số của nó trong tương lai, rất khó để nói, bởi vì mọi thứ phụ thuộc ở mức độ lớn hơn vào các hành động hoặc không hành động của Ngân hàng Trung ương.

Ý kiến sai

Ý nghĩa của tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp và mức độ hữu ích của nó đối với Nga được thông báo trong các cơ sở giáo dục đại học, mặc dù thực tế là tất cả thông tin được cung cấp đều sai. Một trong những cuốn sách giáo khoa về kinh tế học cung cấp dữ liệu sau: “Tỷ giá hối đoái thả nổi khi cán cân thanh toán của quốc gia thâm hụt sẽ được so sánh với thâm hụt, điều này không thể phủ nhận sẽ dẫn đến giảm dòng đô la vào lãnh thổ của nhà nước. Kết quả là giá trị của đồng tiền quốc gia sẽ bị hạ thấp một cách có hệ thống - giảm giá thành hàng hóa trong nước, phổ biến chúng trên thị trường nội địa và tăng xuất khẩu. Hơn nữa, sự tăng trưởng của xuất khẩu sẽ làm tăng dòng chảy của đô la, và nhu cầu ngoại tệ sẽ giảm, đồng rúp sẽ tăng lên”. Ở một mức độ nào đó, điều này đúng, nhưng khi xem xét vấn đề này, cần lưu ý rằng quy tắc có liên quan đối với các quốc gia cung cấp hàng hóa, giá vốn chỉ được hình thành từ chi phí của thị trường nội địa. Sẽ dễ dàng hơn để giải thích tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp đe dọa điều gì, vì 72% hàng hóa xuất khẩu của bang bao gồm dầu và khí đốt, và chi phí vận chuyển năng lượng được hình thành độc quyền trên thị trường quốc tế. Kết quả là, việc “thả nổi tự do đồng rúp” không thể dẫn đến việc tăng đồng tiền quốc gia hoặc tăng xuất khẩu. Để chuyển lợi ích của chính sách tiền tệ này theo hướng có lợi cho mình, Nga nên đa dạng hóa xuất khẩu theo chủng loại sản phẩm, chứ không phải theo các nước đối tác, điều này hiện đang được thực hiện tích cực với lý do đa dạng hóa.

Điều gì sẽ xảy ra trong tương lai?

Tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp,hậu quả của việc này vẫn chưa được biết đến, mở ra cơ hội can thiệp cho Ngân hàng Trung ương. Đồng thời, các tiêu chuẩn của IMF quy định rõ rằng Ngân hàng Trung ương có quyền thực hiện các biện pháp can thiệp không quá 3 lần trong vòng 6 tháng, trong khi thời hạn của chúng không được quá 3 ngày. Theo quy định nghiêm ngặt, sự ổn định của đồng tiền quốc gia sẽ được giữ ở mức tối thiểu.

Ngân hàng Trung ương Nga đang tích cực áp dụng các thay đổi lãi suất để điều tiết lượng cung tiền. Việc tăng cường tiền tệ được thực hiện bằng cách giảm số lượng của nó, điều này dẫn đến việc hình thành các rủi ro thanh khoản cao và cản trở sự tăng trưởng kinh tế của nhà nước. Tín dụng ngày càng lớn, trở thành nguồn đầu tư khó tiếp cận của các thành phần kinh tế. Xem xét câu hỏi tỷ giá hối đoái thả nổi của đồng rúp nghĩa là gì, chúng ta có thể nói một cách an toàn rằng trên thực tế, hiện tượng này, cũng như việc tỷ giá hối đoái mất giá, là hậu quả của chính sách của Ngân hàng Trung ương. Hậu quả là tiền tệ tăng vọt trên thị trường và tâm lý đầu cơ tích cực.