Tỷ giá hối đoái: khái niệm và các loại

2024 Tác giả: Howard Calhoun | [email protected]. Sửa đổi lần cuối: 2023-12-17 10:44

Trong tài chính, tỷ giá hối đoái là tỷ giá mà một loại tiền tệ này sẽ được trao đổi cho một loại tiền tệ khác. Nó cũng được coi là giá trị của tiền tệ của một quốc gia trong mối quan hệ với quốc gia khác. Ví dụ: tỷ giá hối đoái liên ngân hàng từ 114 yên Nhật sang đô la Mỹ có nghĩa là 114 yên sẽ được đổi cho mỗi 1 đô la, hoặc 1 USD sẽ đổi cho mỗi 114 yên. Trong trường hợp này, giá của đồng đô la so với đồng yên được cho là 114.

Tỷ giá tiền tệ được xác định trên thị trường ngoại hối, mở cửa cho nhiều đối tượng người mua và người bán thuộc nhiều loại khác nhau. Giao dịch liên tục trên đó: nó diễn ra 24 giờ một ngày, trừ các ngày cuối tuần.

Thị trường ngoại hối bán lẻ báo giá mua và bán khác nhau. Hầu hết các giao dịch có liên quan đến hoặc bắt nguồn từ đơn vị tiền địa phương. Tỷ giá mua là tỷ giá mà người tham gia sẽ mua ngoại tệ và tỷ giá bán là tỷ giá mà họ sẽ bán ngoại tệ đó. Tỷ lệ được báo giá sẽ tính đến số tiền ký quỹ (hoặc lợi nhuận) của nhà cái khi giao dịch, nếu không, nó có thể được thu hồi dưới hình thức hoa hồng hoặc theo một số cách khác. Các tỷ giá khác nhau cũng có thể được chỉ định cho tiền mặt, dạng tài liệu hoặc dạng điện tử.

Thị trường bán lẻ

Tiền tệ cho du lịch quốc tế và thanh toán xuyên biên giới chủ yếu được mua từ các ngân hàng và công ty môi giới ngoại hối. Việc mua hàng ở đây được thực hiện theo tỷ lệ cố định. Khách hàng bán lẻ sẽ trả thêm tiền dưới hình thức hoa hồng hoặc cách khác để trang trải chi phí của nhà cung cấp và tạo ra lợi nhuận. Một hình thức đánh thuế đó là sử dụng tỷ giá hối đoái kém thuận lợi hơn tỷ giá quyền chọn. Điều này có thể được nhìn thấy bằng cách kiểm tra bất kỳ người cung cấp thông tin tiền tệ nào. Tỷ lệ sẽ được định giá cao hơn một chút để mang lại lợi nhuận cho người bán.

Cặp tiền tệ

Trong thị trường tài chính, một cặp tiền tệ là một bảng báo giá về giá trị tương đối của một đơn vị tiền tệ này so với một đơn vị tiền tệ khác. Vì vậy, tỷ giá EUR / USD 1: 1, 3225 có nghĩa là 1 euro sẽ được mua với giá 1,3225 đô la Mỹ. Nói cách khác, nó là giá của một đơn vị euro tính bằng đô la Mỹ, hoặc tỷ giá hối đoái euro. Theo tỷ lệ này, EUR được gọi là tiền tệ cố định và USD được gọi là biến số.

Một báo giá sử dụng đồng nội tệ của quốc gia đó làm giá cố định được gọi là báo giá trực tiếp và được sử dụng ở hầu hết các quốc gia. Một biến thể khác, sử dụng đơn vị quốc gia làm biến số, được gọi là trích dẫn gián tiếp hoặc định lượng, và được sử dụng trong các nguồn của Anh. Báo giá này cũng phổ biến ở Úc, New Zealand và Khu vực đồng tiền chung châu Âu. Điều này cần được lưu ý khi nghiên cứungười cung cấp thông tin tiền tệ, tỷ giá có thể có vẻ bất thường.

Nếu đồng nội tệ mạnh lên (nghĩa là trở nên có giá trị hơn), thì giá trị của tỷ giá hối đoái sẽ giảm xuống. Ngược lại, nếu đơn vị nước ngoài mạnh lên và đơn vị trong nước giảm giá, thì con số này sẽ tăng lên.

Chế độ tỷ giá hối đoái

Mỗi quốc gia xác định chế độ tỷ giá hối đoái được áp dụng cho đồng tiền của mình. Ví dụ: nó có thể là thả nổi tự do, được kết nối (cố định) hoặc kết hợp.

Nếu một loại tiền tệ trôi nổi tự do, tỷ giá hối đoái của nó có thể dao động rõ rệt theo giá trị của các đơn vị khác và được xác định bởi lực cung và cầu thị trường. Tỷ giá hối đoái của loại tiền đó có thể thay đổi gần như liên tục, như đã thấy trên các thị trường tài chính trên thế giới.

Hệ thống cố định là gì?

Hệ thống neo có thể thay đổi, hoặc có thể điều chỉnh là một hệ thống tỷ giá hối đoái cố định, nhưng có dự trữ để đánh giá lại (thường là phá giá) tiền tệ. Ví dụ, từ năm 1994 đến 2005, đồng nhân dân tệ của Trung Quốc được chốt với đô la Mỹ ở giá trị 8,2768: 1. Trung Quốc không phải là quốc gia duy nhất làm như vậy. Từ cuối Thế chiến thứ hai cho đến năm 1967, các nước Tây Âu duy trì tỷ giá hối đoái cố định với đô la Mỹ dựa trên hệ thống Bretton Woods. Nhưng hệ thống này đã chuyển dần sang chế độ thị trường nổi. Tuy nhiên, một số chính phủ muốn giữ tiền tệ của họ trong một phạm vi hẹp. Do đó, các đơn vị nàytrở nên đắt hoặc rẻ quá mức, dẫn đến thâm hụt hoặc thặng dư thương mại.

Phân loại tỷ giá hối đoái

Về kinh doanh ngoại hối ngân hàng, giá mua là chi phí ngân hàng sử dụng để mua ngoại tệ từ khách hàng. Nói chung, tỷ giá hối đoái mà một đơn vị nước ngoài được chuyển đổi thành một lượng nhỏ hơn một đơn vị trong nước là tỷ giá mua, cho biết cần bao nhiêu đồng tiền của một quốc gia để mua một lượng ngoại tệ nhất định. Ví dụ: sau khi nghiên cứu tỷ giá hối đoái của đồng đô la và đồng euro trên người cung cấp thông tin về tiền tệ, bạn có thể xác định số tiền mà bạn cần phải trả cho chúng.

Giá bán ngoại tệ là tỷ giá hối đoái mà ngân hàng sử dụng để bán cho khách hàng. Giá trị này cho biết số tiền của quốc gia phải được thanh toán nếu ngân hàng bán một đơn vị nhất định.

Tỷ lệ trung bình là giá trung bình của cung cấp và nhu cầu. Thông thường con số này được sử dụng trên báo, tạp chí hoặc các nguồn phân tích kinh tế khác (nơi bạn có thể xem tỷ giá hối đoái của ngày mai).

Các yếu tố ảnh hưởng đến sự thay đổi tỷ giá hối đoái

Khi một quốc gia có cán cân thanh toán hoặc thâm hụt thương mại lớn, điều này có nghĩa là lợi nhuận ngoại hối của quốc gia đó nhỏ hơn chi phí tiền tệ, và cầu đối với mệnh giá này vượt quá cung, do đó, tỷ giá hối đoái tăng và đơn vị quốc gia giảm giá.

Lãi suất là chi phí và lợi nhuậnvốn vay. Khi một quốc gia tăng lãi suất hoặc mức lãi suất trong nước của họ cao hơn so với mức nước ngoài, thì sẽ dẫn đến dòng vốn chảy vào, do đó làm tăng nhu cầu đối với đồng nội tệ, cho phép quốc gia đó tăng giá và phá giá đồng tiền kia.

Khi tỷ lệ lạm phát ở một quốc gia tăng lên, sức mua của tiền tệ sẽ giảm xuống. Tiền giấy giảm giá trong nước. Nếu lạm phát xảy ra ở cả hai quốc gia, thì đơn vị của các quốc gia có mức độ cao của quá trình này sẽ giảm giá so với giá trị danh nghĩa của các quốc gia có mức độ thấp.

Chính sách tài chính tiền tệ

Mặc dù tác động của chính sách tiền tệ đối với những thay đổi trong tỷ giá hối đoái của một quốc gia là gián tiếp, nhưng nó cũng rất quan trọng. Nhìn chung, thâm hụt ngân sách và chi tiêu khổng lồ do các chính sách tài khóa và tiền tệ mở rộng gây ra và lạm phát sẽ làm mất giá đồng nội tệ. Việc tăng cường chính sách như vậy sẽ dẫn đến giảm chi ngân sách, ổn định đơn vị tiền tệ và tăng giá trị mệnh giá quốc gia.

Đầu tư mạo hiểm

Nếu các thương gia mong muốn một loại tiền tệ nào đó được định giá cao, họ sẽ mua nó với số lượng lớn, khiến tỷ giá hối đoái của đơn vị đó tăng lên. Điều này có ảnh hưởng đặc biệt mạnh đến tỷ giá hối đoái của đồng đô la và đồng euro. Ngược lại, nếu họ mong đợi một thiết bị giảm giá, họ sẽ bán số lượng lớn của nó, dẫn đến đầu cơ. Tỷ giá hối đoái ngay lập tức giảm xuống. Đầu cơ là một yếu tố quan trọng trong những biến động ngắn hạn của tỷ giá hối đoái trên thị trường ngoại hối.

Ảnh hưởng đến thị trường của nhà nước

Khi biến động tỷ giá hối đoái ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế, thương mại hoặc chính phủ của một quốc gia, cần đạt được những mục tiêu nhất định thông qua việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái. Các cơ quan quản lý tiền tệ có thể tham gia vào việc kinh doanh tiền tệ, mua hoặc bán tiền nội tệ hoặc ngoại tệ với số lượng lớn trên thị trường. Cung và cầu tiền tệ làm cho tỷ giá hối đoái thay đổi.

Nhìn chung, tăng trưởng kinh tế cao không đóng góp vào sự tăng trưởng nhanh chóng của đồng nội tệ trên thị trường trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài chúng hỗ trợ mạnh mẽ cho động lực phát triển mạnh mẽ của đồng nội tệ.

Biến động tỷ giá hối đoái

Tỷ giá hối đoái chứng khoán sẽ thay đổi bất cứ khi nào giá trị của một trong hai loại tiền tệ thành phần thay đổi. Điều này có thể được truy tìm thông qua các nhà cung cấp thông tin tiền tệ khác nhau. Tỷ giá hối đoái đô la cho ngày mai, chẳng hạn, biến động liên tục. Điều này xảy ra vì những lý do sau đây. Một đơn vị trở nên có giá trị hơn khi nhu cầu về nó lớn hơn lượng cung khả dụng. Nó trở nên kém giá trị hơn khi nhu cầu về nó ít hơn nguồn cung khả dụng (điều này không có nghĩa là mọi người không còn muốn mua nó nữa, nó có nghĩa là họ muốn nắm giữ vốn của mình dưới một số hình thức khác).

Nhu cầu tiền tệ tăng lên có thể do sự gia tăng nhu cầu giao dịch hoặc nhu cầu đầu cơ về tiền. Nhu cầu về một giao dịch có tương quan chặt chẽ với mức độ hoạt động kinh doanh của quốc gia, tổng sản phẩm quốc nội(GDP) và tỷ lệ việc làm. Càng nhiều người thất nghiệp, công chúng nói chung sẽ càng ít chi tiêu cho hàng hoá và dịch vụ. Nhìn chung, rất khó để các ngân hàng trung ương điều chỉnh lượng cung tiền sẵn có để giải quyết những thay đổi về nhu cầu tiền tệ do các hoạt động kinh doanh.

Nhu cầu đầu cơ là gì?

Nhu cầu đầu cơ khó khăn hơn nhiều đối với các ngân hàng trung ương, điều này ảnh hưởng đến việc điều chỉnh lãi suất. Một nhà đầu cơ có thể mua một loại tiền tệ nếu lợi tức (nghĩa là, lãi suất) đủ cao. Nhìn chung, ở một quốc gia có lãi suất càng cao thì cầu đối với đơn vị đó càng lớn. Vì vậy, nếu tỷ giá đô la tăng theo người cung cấp thông tin tiền tệ, nó sẽ được mua tích cực.

Các nhà phân tích tài chính cho rằng sự đầu cơ như vậy có thể làm suy yếu tăng trưởng kinh tế thực tế vì các doanh nhân lớn có thể cố tình tạo áp lực giảm giá lên đồng tiền để buộc ngân hàng trung ương mua đơn vị tiền tệ của chính mình để giữ cho nó ổn định. Khi điều này xảy ra, nhà đầu cơ có thể mua tiền tệ sau khi nó giảm giá, đóng vị thế của mình và do đó kiếm lời.

Sức mua của tiền tệ

Tỷ giá hối đoái thực (RER) - sức mua của một loại tiền tệ so với một loại tiền tệ khác theo tỷ giá hối đoái và giá hiện hành. Đây là tỷ lệ giữa số lượng đơn vị tiền tệ của một quốc gia nhất định cần thiết để mua một rổ hàng hóa trên thị trường ở một quốc gia khác sau khi có được giá trị tiền tệ của quốc gia đó. Do đó, việc nghiên cứu tỷ giá hối đoái đồng euro bằng cách sử dụng một người cung cấp thông tin tiền tệ (ví dụ) là không đủ để đánh giá đơn vị này trong mộtngữ cảnh.

Nói cách khác, đó là tỷ giá hối đoái nhân với giá tương đối của rổ hàng hóa trên thị trường ở hai quốc gia. Ví dụ: sức mua của đô la Mỹ so với giá của đồng euro là giá trị đô la của đồng euro (đô la trên mỗi euro) nhân với giá euro của một đơn vị rổ thị trường (đơn vị EUR / hàng hóa) chia cho giá đô la từ rổ thị trường (tính bằng đô la trên một đơn vị hàng hóa).) và do đó là không có thứ nguyên. Đây là tỷ giá hối đoái (được biểu thị bằng đô la Mỹ trên một euro) so với giá tương đối của hai loại tiền tệ về khả năng mua các đơn vị của chúng trong rổ thị trường (euro trên một đơn vị chia cho đô la trên một đơn vị). Nếu tất cả hàng hóa đều có thể giao dịch tự do và người dân nước ngoài và người dân trong nước mua các giỏ hàng hóa giống hệt nhau, sức mua tương đương (PPP) sẽ giữ cho tỷ giá hối đoái và bộ giảm phát GDP (mức giá) của hai quốc gia, và tỷ giá hối đoái thực tế sẽ luôn là 1.

Tỷ lệ thay đổi của tỷ giá hối đoái thực theo thời gian của đồng euro so với đồng đô la bằng tỷ lệ tăng giá của đồng euro (lãi suất dương hoặc âm của sự thay đổi của đồng đô la đối với tỷ giá hối đoái euro) cộng tỷ lệ lạm phát của đồng euro trừ đi tỷ lệ lạm phát của đồng đô la.

Cân bằng tỷ giá hối đoái thực

Tỷ giá hối đoái thực (RER) là tỷ giá hối đoái danh nghĩa được điều chỉnh theo giá tương đối của hàng hóa và dịch vụ trong nước và nước ngoài. Chỉ số này phản ánh năng lực cạnh tranh của quốc gia so với phần còn lại của thế giới. Thêm chi tiết: tăng tỷ lệtiền tệ hoặc lạm phát trong nước cao hơn dẫn đến tăng RER, làm giảm khả năng cạnh tranh của quốc gia và làm giảm tài khoản vãng lai (CA). Mặt khác, sự sụt giá tiền tệ tạo ra tác động ngược lại.

Có bằng chứng cho thấy RER thường đạt mức bền vững trong thời gian dài và quá trình này diễn ra nhanh hơn trong một nền kinh tế mở nhỏ được đặc trưng bởi tỷ giá hối đoái cố định. Bất kỳ sự sai lệch đáng kể và vĩnh viễn nào của tỷ giá hối đoái như vậy so với mức cân bằng dài hạn của nó đều có tác động tiêu cực đến cán cân thanh toán của quốc gia. Đặc biệt, việc định giá lại RER kéo dài được nhiều người coi là dấu hiệu ban đầu của một cuộc khủng hoảng sắp tới, do quốc gia này trở nên dễ bị tổn thương bởi cả các cuộc tấn công đầu cơ và khủng hoảng tiền tệ. Mặt khác, việc đánh giá thấp RER kéo dài thường tạo ra áp lực lên giá cả trong nước, thay đổi các động lực tiêu dùng của người tiêu dùng và do đó, phân bổ sai nguồn lực giữa các lĩnh vực có thể kinh doanh và phi thương mại.