Eurobonds: lợi nhuận, tổng quan về các ưu đãi trên thị trường, ưu và nhược điểm

2024 Tác giả: Howard Calhoun | [email protected]. Sửa đổi lần cuối: 2023-12-17 10:44

Eurobonds là chứng khoán có ngoại tệ cho tổ chức phát hành.

Nhà phát hành là nhà nước hoặc công ty đã phát hành Eurobonds.

Ví dụ: một công ty Nga phát hành trái phiếu bằng đồng rúp và đô la.

Đối với trái phiếu đô la, việc thanh toán thu nhập cho người nắm giữ sẽ được thực hiện bằng đô la. Tính năng chính của Eurobonds là lợi tức và khoản hoàn trả được trả bằng đô la.

Các tài sản chính của Eurobond

Eurobond là một thuật ngữ tiếng lóng của nhà môi giới để chỉ một Eurobond. Nó có tất cả các đặc điểm của một tờ giấy nợ thông thường:

• giá trị danh nghĩa, được xác định bởi nhà phát hành và được biểu thị bằng ký hiệu tương ứng trên trái phiếu;
• thu nhập từ phiếu giảm giá - có nghĩa là số tiền là thu nhập hàng năm của người nắm giữ Eurobond, lợi tức được trả bởi nhà phát hành;
• Ngày đáo hạn và hiệu lực của Eurobond xác định thời điểm nhận thu nhập từ phiếu giảm giá và trả lại mệnh giá;
• giá trị thị trường của Eurobond có thể khác với mệnh giá trở lên hoặc trở xuống, trong khi thu nhập từ phiếu thưởng không thay đổi trong suốt thời gian tồn tại của Eurobond;
• số liệu lợi nhuận hiện tại phụ thuộc vào giá trị thị trường của Eurobond, lợi nhuận từ đó được tính theo tỷ lệ phần trăm hàng năm liên quan đến khối lượng vốn hóa;
• một tính năng khác của Eurobond là lợi tức khi đáo hạn, được định nghĩa là lợi tức trung bình hàng năm tính bằng phần trăm, với điều kiện là người nắm giữ sở hữu chứng khoán cho đến khi hoàn lại toàn bộ (với bất kỳ giá nào trái phiếu được mua, người nắm giữ sẽ nhận được mặt giá trị từ nhà phát hành).

Đầu tư như một cách để tiết kiệm tiền

Eurobonds đã trở thành một loại hình đầu tư phổ biến tại thị trường Nga.

Lợi tức từ Eurobonds ở Nga có thể cao hơn vài lần so với thu nhập từ tiền gửi.

Giá tối thiểu của một Eurobond là một nghìn đô la, tuy nhiên, chứng khoán được giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán trong các gói (lô) gồm một trăm, hai trăm miếng.

Kể từ năm 2015, Sở giao dịch Moscow đã được phép chia nhỏ việc bán nhiều lô, giúp cho nhiều nhà đầu tư có thể đầu tư số tiền hợp lý. Một cá nhân chỉ có thể mua Eurobonds thông qua một nhà môi giới.

Lợi tức của Eurobonds của các công ty Nga được hình thành dưới hai hình thức:

• thanh toán bằng phiếu giảm giá cho người sở hữu chứng khoán;
• hoạt động đầu cơ được thiết kế để thay đổi báo giá của một chứng khoán và do đó, giá trị thị trường của nó.

Tiền thành tiền, hoặc tính toán lợi tức Eurobond

Các ưu điểm khác giúp phân biệt lợi tức chứng khoán so với tiền gửi ngân hàng là:

• tăng lợi tức so với tiền gửi ngoại tệ, cao hơn 4-5%;
• tính thanh khoản của Eurobonds, tức là khả năng bán nhanh mà không mất ACI (thu nhập phiếu giảm giá tích lũy), điều này làm cho trái phiếu đắt hơn;
• nếu cần, có thể bán một phần trái phiếu;
• thu nhập cố định trên các khoản thanh toán bằng phiếu giảm giá, quy mô càng cao thì thời gian đáo hạn của Eurobond càng lâu;
• Thanh toán phiếu thưởng lên đến hai lần một năm.

Trên thực tế, tiền gửi bằng Eurobonds của các tổ chức phát hành của Nga và lợi tức từ chúng là biện pháp bảo vệ tốt chống lại sự mất giá của đồng rúp, với việc tỷ giá hối đoái giảm mạnh, bạn có thể kiếm lời bằng đồng rúp

Rủi ro của người sở hữu chứng khoán

Đầu tư vào Eurobonds và lợi tức không phải lúc nào cũng thân thiện. Người sở hữu chứng khoán có thể gặp phải những rủi ro khách quan. Chúng bao gồm:

• Mặc định, trong đó tổ chức phát hành không thực hiện nghĩa vụ thanh toán của mình. Ví dụ: một tập đoàn vận tải lớn của Nga đã vỡ nợ vào tháng 5 đối với Eurobonds đáo hạn vào năm 2018, sau đó xếp hạng của họ đã giảm vài điểm và trái phiếu mất giá.
• Người sở hữu Eurobonds trực thuộc trong trường hợp công ty phát hành phá sản sẽ nhận được khoản thanh toán cuối cùng và do đó giá chứng khoán có thể giảm vài lần.
• Thay đổigiá thị trường, đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi chứng khoán có thời gian lưu hành dài, khi nó có thể chùng xuống hoặc tăng lên theo định kỳ. Cái chính là đến ngày đáo hạn và lấy hết tiền, trong trường hợp bán sớm, bạn có thể bị lỗ.
• Vấn đề "kích thước lô" là một tập hợp các sai lầm kinh điển của nhà đầu tư liên quan đến việc mua Eurobonds. Vấn đề về "kích thước lô": mua toàn bộ Eurobond. Điều này có thể yêu cầu, ví dụ, 200.000 đô la. Nếu khách hàng có 10.000 đô la với anh ta, chỉ một phần của nó có thể được bán cho anh ta và quyền sở hữu Eurobond không phát sinh tại thời điểm đó. Ngoài ra, khi lựa chọn phương thức đầu tư này, không thể tránh khỏi việc đánh thuế coupon mà khách hàng thường không nghi ngờ. Với các khoản đầu tư vào OFZ (trái phiếu cho vay liên bang), điều này sẽ không xảy ra: trong thời gian ba năm, có một lợi ích được gọi là quyền sở hữu lâu dài đối với chứng khoán, hay nói cách khác, lợi ích ba năm.

Sức hấp dẫn đầu tư của thị trường chứng khoán Nga

Mức báo giá và giá Eurobonds của các tổ chức phát hành Nga, lợi suất và triển vọng tăng trưởng của thị trường đầu tư dự kiến trong ngắn hạn trong lĩnh vực Eurobonds trung hạn với lãi suất cơ bản. Các khoản đầu tư của các tổ chức phát hành doanh nghiệp của Nga cũng được lên kế hoạch.

Trong bối cảnh mức cao từ các OFZ dài hạn và trung hạn và sự sụt giá của thị trường bất động sản, sản lượng Eurobonds của các công ty Nga được kỳ vọng sẽ tăng lên. Điều này gây ra sự quan tâm của các cá nhân và tổ chức đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp với thời hạn ngắn.hoàn trả và phiếu thưởng ổn định.

Ba tùy chọn để có thể mua Eurobonds có sẵn cho nhà đầu tư tư nhân:

1. Tự mua thông qua thiết bị đầu cuối giao dịch. Để làm điều này, bạn cần ký kết một thỏa thuận với một nhà môi giới trao đổi, có quyền truy cập vào tài khoản cá nhân của bạn, bổ sung tài khoản của bạn và sau khi có được quyền truy cập vào giao dịch, hãy đầu tư. Chi phí từ một nghìn đô la.
2. Mua thông qua ETF (quỹ giao dịch trao đổi) của Eurobonds, quỹ này bao gồm hàng chục tổ chức phát hành lớn của Nga - Gazprom, Rosneft, Sberbank và những tổ chức khác. Cổ phiếu ETF có sẵn với mức giá 1.500 rúp.
3. Mua các quỹ tương hỗ tương tự như cổ phiếu ETF. Việc mua cổ phần được thực hiện thông qua công ty quản lý và ký kết hợp đồng với công ty đó.

Tôi có thể xem Eurobonds ở đâu để mua?

Bạn có thể xem danh sách các Eurobonds có liên quan và có sẵn để mua trên trang web MICEX (Sở giao dịch tiền tệ liên ngân hàng Moscow).

Tốt hơn là nên mua cổ phiếu với nội dung lô tối thiểu. Ví dụ: một lô Gazprom được giao dịch bằng một trăm trái phiếu, với điều kiện một Eurobond có giá một nghìn đô la, thì người mua sẽ cần 100 nghìn đô la.

Bạn cũng có thể xem các Eurobonds được giao dịch trên trang web của nhà môi giới hoặc trong thiết bị đầu cuối.

Đây là những gì nhà đầu tư tư nhân cần xem xét:

• Giá của gói trái phiếu.
• Chọn gói nhỏ nhất để tận dụng các ưu đãi về thuế và lợi thế về mặt pháp lý bằng cách mua cả lô.
• Tìm Eurobonds phù hợp từtính toán một trái phiếu - một lô.
• Mua Eurobonds trên IIS (tài khoản cá nhân đầu tư), với khả năng được khấu trừ thuế thêm, là 13% số tiền đầu tư.

• Hãy tính đến quy mô hoa hồng và các khoản thuế có thể có, có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của cổ phiếu. Điều này đặc biệt đúng với các khoản phí ẩn và thuế chưa tính. Ví dụ, lợi tức từ chênh lệch giữa chiết khấu mua và mua lại trái phiếu được coi là lợi nhuận bổ sung và bị đánh thuế. Mức thuế chung của Eurobonds là 13% thu nhập (ngoại trừ Eurobonds của Bộ Tài chính, không đánh thuế đối với thu nhập từ phiếu giảm giá cổ phiếu của Bộ Tài chính Liên bang Nga).
• Đừng vội mua. So sánh tất cả ưu và nhược điểm của việc đầu tư.
• Nhà môi giới giữ lại thuế một cách độc lập, và phiếu thưởng sẽ đến tay nhà đầu tư trừ thuế.

Điều hướng thực tế cho các tổ chức phát hành Eurobond của Nga

Eurobonds ở Nga có thể được chia thành hai nhóm chính.

• Bang. Trái phiếu chính phủ phát hành bằng ngoại tệ. Hiện có 13 vấn đề với các khoản thanh toán kỳ hạn, mệnh giá và phiếu giảm giá khác nhau.
• Công ty Eurobonds của Liên bang Nga hứa hẹn lợi tức cao hơn các tổ chức phát hành của chính phủ, từ 2 phần trăm trở lên mỗi năm. Tuy nhiên, tỷ lệ tăng được đưa ra bởi các tổ chức phát hành cấp “hai” chứ không phải các ngân hàng lớn nhất. Càng có nhiều quyền sở hữu nhà nước đối với tài sản của một tổ chức phát hành ở Nga, lợi tức trên Eurobonds càng thấp, vốn vẫn được cố định cao hơnlãi từ tiền gửi trong tài khoản tiền gửi ngoại tệ.

Eurobonds không phải lúc nào cũng được phát hành bằng đô la, mệnh giá có thể tính bằng euro, và bằng franc Thụy Sĩ, đô la Úc, nhân dân tệ Trung Quốc và các loại tiền tệ khác. Các khoản thanh toán hàng năm được thanh toán theo cùng một hình thức đơn vị tiền tệ.

Sự khác biệt trong thu nhập hàng năm của các công ty phát hành

Như đã lưu ý, tỷ lệ phần trăm lợi nhuận hàng năm trên các cổ phiếu khác nhau có thể dao động trong phạm vi khá lớn. Dưới đây là một số ví dụ:

• Đồng Eurobond của tập đoàn Gazprom có mệnh giá 1000 euro và khi đáo hạn chứng khoán vào tháng 4 năm 2018 có lợi suất thấp. Phiếu giảm giá được thanh toán mỗi năm một lần với lãi suất 2,933% mỗi năm.
• Eurobond "Ngân hàng VTB - 40-2018-euro" với mệnh giá 5000 franc - với phiếu giảm giá 2,9% mỗi năm.
• Lukoil Corporation hứa hẹn lợi suất trái phiếu đáo hạn cao hơn vào năm 2022. Phiếu giảm giá được thanh toán hai lần một năm với mức hơn 6%.

Tuy nhiên, đối với người nắm giữ chứng khoán, lợi tức như vậy đối với Eurobonds của Nga vẫn cao hơn so với việc đặt tiền lưu ký.

Giờ có tác dụng tăng thu nhập

Theo quy luật, thời gian đáo hạn của một chứng khoán càng dài, lợi tức của nó càng cao. Do đó, Tập đoàn Gazprom hứa hẹn lợi nhuận hơn 7% trên Eurobonds với chu kỳ lưu hành là 30 năm, mệnh giá trái phiếu cũng dành cho nhiều nhà đầu tư và lên tới 1.000 đô la.

Trong khoảng 5-10% mỗi năm, bạn có thể tìm thấy trái phiếunhà phát hành nổi tiếng và hàng đầu:

"Sberbank-09-2021" - đây là các Eurobonds của Sberbank, lợi suất được hứa hẹn là 5,717%. Eurobonds có mệnh giá 1.000 đô la sẽ được đổi vào giữa năm 2021

Ai là người hào phóng nhất?

Nhà đầu tư cũng được cung cấp lợi nhuận cao hơn từ chứng khoán. Một số công ty phát hành của Nga đang tăng cả tỷ lệ phần trăm thanh toán hàng năm và số lượng thanh toán phiếu giảm giá mỗi năm.

• Promsvyazbank trả 10,5% thu nhập từ phiếu giảm giá cho chủ sở hữu các Eurobonds đáo hạn vào năm 2021.
• Công ty tài chính khai trương cung cấp Eurobonds đáo hạn vào năm 2019 ở mức 10% mỗi năm. Hiện tại, bạn có thể mua chứng khoán với giá 75% mệnh giá 1.000 đô la.
• Tinkoff mang đến cho các nhà đầu tư lợi nhuận hàng năm cao nhất. Lợi tức trên Eurobonds "Tinkoff" được xác định ở mức 14% mỗi năm, phiếu thưởng được thanh toán hai lần một năm. Giá trị danh nghĩa của Eurobond "Tinkoff Bank-2018" là $ 1,000, thời gian đáo hạn kết thúc vào năm 2018.

Làm thế nào để không tính toán sai?

Sau khi đăng ký và mở IIS trên sàn giao dịch MICEX, nhà môi giới có thể cung cấp cho nhà đầu tư các chương trình đầu tư khác nhau.

Đây có thể là các giỏ đa tiền tệ, cũng như các tùy chọn khác nhau và sự kết hợp của các khoản tiền gửi đa tiền tệ về cơ bản, chẳng hạn như giao dịch tương lai, với việc mua Eurobonds để bảo vệ khoản đầu tư của người nắm giữ chứng khoán khỏi biến động tiền tệ.

Nhà đầu tư tư nhân cần cân nhắc những điều sau:

• Kích thướcMệnh giá của Eurobonds doanh nghiệp dao động từ USD đến 500.000 USD. Về cơ bản, chi phí của một Eurobond do các tổ chức phát hành của Nga phát hành là 1.000 đô la.
• Lợi tức chứng khoán dao động từ 5 đến 10%.
• Việc phát hành lô 1.000 đô la thường bị giới hạn và sự lựa chọn không rộng rãi, vì vậy nhà đầu tư muốn thu lợi nhuận từ phiếu thưởng nên tính vào các khoản đầu tư từ 1,5 triệu rúp, và tốt nhất là 5, là bội số của 100 nghìn của đô la và cho phép chủ sở hữu có đủ nhiều Eurobond.
• Ưu điểm của Eurobonds là tính thanh khoản của họ, nhưng trong các tình huống quan trọng, không phải lúc nào cũng có thể bán trái phiếu trước thời hạn với giá bằng mệnh giá.

• Chứng khoán đáo hạn càng lâu thì lợi tức càng cao, không cần chờ mua lại trái phiếu, nhà đầu tư thường mất thu nhập.
• Đầu tư thường có rủi ro bất khả kháng.
• Không phải lúc nào các cá nhân cũng có thể mua được lô mình thích, có nhiều hạn chế khác nhau mà một nhà môi giới chuyên nghiệp sẽ tư vấn.

Công thức thành công

Thị trường đầu tư Nga hấp dẫn các nhà đầu tư tư nhân, đặc biệt là Eurobonds, hứa hẹn lợi tức cao hơn tiền gửi vào tài khoản tiền gửi.

Với thị trường bất động sản đang trải qua khủng hoảng và trì trệ, Eurobonds đang ngày càng đạt được nhiều thành công.

Tuy nhiên, kỳ vọng được đánh giá quá cao của một nhà đầu tư tư nhân có thể không được biện minh vì một số lý do khách quan: sự thay đổi trong tỷ giá đồng đô la chính,các vấn đề với quyền sở hữu chứng khoán, hoa hồng ngân hàng, tính đa dạng hóa thấp của chứng khoán.

Khi mua Eurobonds, sử dụng công cụ này để củng cố và tăng vốn cổ phần, cần phải minh bạch tối đa giao dịch. Chuẩn bị một chỗ đứng để rút lui trong trường hợp rủi ro cao.

Có thể, thị trường Nga cung cấp nhiều công cụ khác nhau để điều chỉnh và quản lý Eurobonds.