Trái phiếu trong các thuật ngữ đơn giản là gì?

2024 Tác giả: Howard Calhoun | [email protected]. Sửa đổi lần cuối: 2023-12-17 10:44

Trái phiếu đã được lưu hành trên thế giới hơn 200 năm - một thời gian dài để thử nghiệm các vấn đề khác nhau của chứng khoán lâu đời nhất. Những trái phiếu đầu tiên được phát hành vào thế kỷ 17 bởi nhà nước Anh - dưới hình thức trái phiếu thu, tiền được vay từ người dân để bù đắp thâm hụt ngân sách. Đó là, cùng một khoản vay, nhưng thay vì ngân hàng, người ta đưa tiền để đổi lấy lãi và sau đó mua lại chứng khoán, nhưng không có các hợp đồng dài hiện đại. Ngoài các loại trái phiếu cổ điển đã đứng trước thử thách của thời gian và được coi là đáng tin cậy nhất, trong thế giới thay đổi nhanh chóng ngày nay, ngày càng có nhiều loại nghĩa vụ nợ mới. Bạn chỉ cần hiểu trái phiếu là gì - tiền thân của nhiều công cụ tài chính hiện đại.

Một chút lịch sử

Theo gương nước Anh, nhà nước Xô Viết đã phát hành trái phiếu trong nhiều thập kỷ, cung cấp trái phiếu có thêm thu nhập để giải quyết nhiều vấn đề tài chính. Trong những thời điểm lịch sử đó, việc mua lại chứng khoán chính phủ đãtính chất cưỡng chế. Hơn nữa, lãi suất thanh toán thường xuyên giảm và các điều khoản thanh toán được hoãn lại 20-30 năm.

Ở Nga, lịch sử phát hành trái phiếu bắt đầu từ thế kỷ 18 với Catherine II, người theo đuổi chính sách kinh tế đối ngoại thành công, đảm bảo các khoản vay ở Hà Lan và Ý cho cuộc chiến kéo dài với người Thổ Nhĩ Kỳ. Số nợ bên ngoài cuối cùng đã lên tới 200 triệu rúp, có nghĩa là khoảng 11 tỷ rúp đối với số tiền ngày nay.

Trong Chiến tranh Vệ quốc năm 1812, một khoản vay mới của nhà nước được yêu cầu dưới hình thức phát hành trái phiếu ngắn hạn, nhưng do tính chất bắt buộc của việc mua lại khoản vay của nhà nước, trái phiếu đã không trở thành một biện pháp bảo đảm phổ biến. của thời điểm đó.

Cho đến thời Xô Viết, kho bạc nhà nước sống trong chế độ nợ dài hạn, phát hành hàng loạt trái phiếu, thay thế vé kho bạc nhà nước cũ hết hạn sử dụng bằng vé mới. Lịch sử của Liên Xô ghi nhớ các trái phiếu dưới dạng các khoản vay trúng thầu, mà bạn có thể mua "hàng hóa khan hiếm". Vào những năm 1990, trái phiếu chính phủ được phát hành không còn ngụ ý về an ninh hàng hóa nữa, mà giờ đây nó là một công cụ tài chính mà cả tổ chức và cá nhân biết trái phiếu có thể đầu tư vào những gì.

Vay Vàng

Khoản vay chính phủ nổi tiếng nhất trong lịch sử của Liên Xô là "khoản vay vàng" trái phiếu năm 1982. Người ta gọi những trái phiếu này, được phát hành với số lượng lớn vào năm 1982, là "khoản vay Brezhnev", và số tiền chính xác làtrái phiếu phát hành không được công bố chính thức. Các mệnh giá của trái phiếu "cho vay vàng" được phát hành là 25, 50 và 100 rúp, với lợi tức hàng năm là 3%, được coi là tiền rất tốt vào thời điểm đó. Quyền sở hữu trái phiếu không được ghi nhận ở bất cứ đâu, chúng được phát hành cho người mang trái phiếu, được coi là đồng tiền thứ hai trên thực tế trong nước.

Trái phiếu được rút ra nhiều lần trong năm, và trái phiếu có số bị rơi ra trong kỳ quay thưởng đã thắng. Sau đó, bạn có thể giành được giải thưởng lên đến 10 nghìn rúp.

Khi Liên Xô sụp đổ, các nghĩa vụ nợ đối với công dân của đất nước đổ lên đầu Liên bang Nga. Việc thực hiện các nghĩa vụ tài chính dưới hình thức thanh toán các khoản nợ và đổi lấy trái phiếu mới vẫn tiếp tục cho đến cuối năm 1994. Chủ sở hữu của các IOU vốn đã mới, đã đổi trái phiếu năm 1982 lấy trái phiếu năm 1992, đã nhận được tiền từ trái phiếu này cho đến tháng 10 năm 2004, sau đó thời hạn thanh toán được kéo dài đến cuối năm 2005. Các trái phiếu đã được mua lại bằng cách tính toán lại, có tính đến mệnh giá của năm 1998. Hóa ra là đối với trái phiếu có mệnh giá 500, 1000 và 10.000 rúp, họ trả lần lượt là 50 kopecks, 1 rúp và 10 rúp.

Sau khi kết thúc tất cả các điều khoản thanh toán, nhiều chủ sở hữu của trái phiếu "cho vay vàng" đã nộp đơn lên tòa án để giải quyết vấn đề lấy tiền đến hạn theo nghĩa vụ. Trong ngành tư pháp nước ta, khắp nơi đều nhận được những lời từ chối. Nhưng Tòa án Nhân quyền Châu Âu đã giải quyết một số kháng cáo với các phán quyết cuối cùng có hiệu lựcthực hiện các khoản thanh toán đến hạn. Những người kiên trì và kiên nhẫn nhất đã nhận được số tiền của họ do nợ chính phủ.

Ai có thể phát hành trái phiếu

Ở nước ta, ngoại trừ nhà nước, bất kỳ pháp nhân nào, ví dụ công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn đều có thể phát hành trái phiếu. Trái phiếu chính phủ có quyền được đặt ở cả cấp của Liên bang Nga - đây là Trái phiếu cho vay của Liên bang dành cho cá nhân - OFZ, và ở cấp đối tượng của Liên bang, ví dụ, trái phiếu của Vùng Saratov, Vùng Matxcova, thành phố Moscow, cũng như ở cấp độ các đô thị - trái phiếu của Novosibirsk, Tomsk.

Trong "lịch sử mới của trái phiếu" cho đến năm 2001, chỉ có trái phiếu chính phủ được phát hành - ngắn hạn, OFZ và trái phiếu của các đối tượng của liên bang - Moscow, St. Petersburg, vùng Orenburg.

Các tổ chức phát hành doanh nghiệp đầu tiên trên thị trường chứng khoán Nga là OAO Gazprom, sau này với công cụ hiện đại là Gazprombank trái phiếu và OAO NK Lukoil.

Mối ràng buộc là gì

"Trái phiếu" có nghĩa là "nghĩa vụ" trong bản dịch từ tiếng Anh. Trái phiếu là gì - đây là nghĩa vụ cụ thể của con nợ tại một thời điểm xác định để trả lại số tiền nợ và tiền lãi đến hạn của khoản nợ đó. Người phát hành trái phiếu, người đã phát hành, đóng vai trò là người đi vay, và người mua trái phiếu là người cho vay. Các nhà tài chính thường sử dụng từ lóng "trái phiếu" thay vì từ dài "trái phiếu", có nghĩa tương tự.

Bản chất của trái phiếu là nó là một chứng khoán cung cấp cho người mua một khoản thu nhập nhất định trong một khoảng thời gian nhất định dưới dạng tỷ lệ phần trăm không đổi của mệnh giá trái phiếu với một thời hạn cụ thể của mối quan hệ cho vay.

Mệnh giá của trái phiếu là giá được in ở mặt trước của trái phiếu và được thanh toán vào ngày mua lại, tức là ngày mua lại trái phiếu.

Trái phiếu là một công cụ nợ dài hạn, một IOU thông thường giữa nhà đầu tư đã mua nó, do đó vay tiền và người đi vay-người phát hành trái phiếu.

Nhà đầu tư đã mua trái phiếu sẽ không phải là chủ sở hữu doanh nghiệp của tổ chức phát hành (như trường hợp cổ phiếu), anh ta chỉ là chủ nợ của công ty phát hành trái phiếu. Và khi kết thúc thời hạn đã thỏa thuận cho việc đặt trái phiếu, công ty phát hành cam kết hoàn trả số tiền đã vay cùng với lãi suất cho khả năng sử dụng tiền tín dụng. Trái phiếu là gì? Nó tương tự như gửi tiền ngân hàng, khi khách hàng gửi tiền vào tài khoản, đợi một lúc sau đó nhận tiền với lãi suất. Nhưng khác với tiền gửi, trái phiếu không được cơ quan bảo hiểm tiền gửi bảo hiểm. Lợi nhuận gần như giống nhau cả với trái phiếu và khi đặt cọc tiền.

Các loại trái phiếu theo hình thức

Hình thức cổ điển là trái phiếu phiếu giảm giá - với một phiếu giảm giá không đổi, tức là một tỷ lệ phần trăm cố định để thanh toán. Công ty phát hành trả thu nhập cho người sở hữu trái phiếu dưới hình thức phiếu giảm giá - các khoản thanh toán cố định giống nhau cho toàn bộ thời gian phát hànhtrái phiếu. Khi trái phiếu được mua lại (do tổ chức phát hành mua lại), nhà đầu tư nhận được mệnh giá và phiếu thưởng cuối cùng.

Trái phiếu không cần Zipless - không có phiếu giảm giá nào được thanh toán trên đó, mà chỉ có mệnh giá vào cuối thời hạn khoản vay. Nguồn lợi nhuận duy nhất khi mua trái phiếu không phiếu giảm giá là chênh lệch giữa giá mua và mệnh giá ghi trên giấy.

Gần đây, trái phiếu có phiếu giảm giá thay đổi đã trở nên rất phổ biến, khi kích thước của phiếu thưởng không được xác định trước, nó không cố định, vì nó thay đổi liên tục cùng với chi phí của trái phiếu, tùy thuộc vào tình hình kinh tế trong nước và thị trường tài chính thế giới.

Eurobonds là chứng khoán nợ được phát hành trên thị trường chứng khoán Châu Âu bởi các công ty hoạt động bên ngoài Liên minh Châu Âu. Một nhà đầu tư tư nhân bình thường không thể hoạt động với Eurobonds của các tổ chức phát hành của Nga do khó khăn trong việc chuyển vốn ra nước ngoài và “rào cản gia nhập” thị trường này cao. Có thể thực hiện giao dịch với Eurobonds với số vốn ít nhất là 250.000 đô la Mỹ.

Sự khác biệt về hình thức mang lại một số lợi thế cho chính đơn vị phát hành. Việc thanh toán thu nhập, mua lại trái phiếu và các giao dịch khác được thực hiện với chi phí thấp hơn cho người vay.

Trái phiếu đến hạn thanh toán

• Ngắn hạn - phát hành trái phiếu trong thời hạn từ 1 đến 3 năm.
• Trung hạn - trong khoảng thời gian từ 3 đến 7 năm.
• Dài hạn - được đặt cho thời gian đáo hạn tối đa từ 7 đến 30 năm. Đặc trưng bởi sự biến động giá lớn hơn khi thay đổiđiều kiện thị trường, tức là, rủi ro hơn.
• Vĩnh viễn - từ 30 năm trở lên không có ngày hoàn trả cố định.

Trái phiếu rác

Trái phiếu có rủi ro vỡ nợ cao của nhà phát hành thường được gọi là trái phiếu "rác" hoặc "rác". Biểu thức đến với chúng tôi từ thị trường Mỹ - trái phiếu rác. Trái phiếu rác có lợi suất rất cao, nhưng, rất có thể, làm việc với những trái phiếu như vậy là rất nhiều chuyên gia biết cách đánh giá rủi ro tín dụng của nhà phát hành.

Trái phiếu theo trạng thái nhà phát hành

Công ty - do các doanh nghiệp lớn phát hành, thường trong thời gian dài

Chính phủ - trái phiếu của Nga, được chính phủ nước này phát hành dưới dạng chứng khoán không giấy tờ đã đăng ký.

Thành phố - trái phiếu của các cơ quan điều hành khu vực.

Quốc tế - phát hành bên ngoài tiểu bang, ví dụ: Eurobonds được phát hành bằng ngoại tệ.

Trái phiếu theo loại tài sản thế chấp

Trái phiếu thế chấp - được đảm bảo bằng một phần tài sản làm tài sản thế chấp để đảm bảo độ tin cậy với tư cách là nhà phát hành và thu hút nhiều nhà đầu tư hơn. Mặt bằng, phương tiện, thiết bị có thể dùng để thế chấp tài sản. Trong trường hợp tổ chức phát hành không thực hiện nghĩa vụ của mình theo trái phiếu, nhà đầu tư có quyền yêu cầu bán tài sản cầm cố để hoàn trả số tiền đã đầu tư.

Trái phiếu không có bảo đảm - IOU không cần cung cấpbất kỳ bảo mật nào. Độ tin cậy của trái phiếu không có bảo đảm chỉ phụ thuộc vào tình hình tài chính của công ty phát hành trái phiếu, tính ổn định và tình trạng đã qua kiểm định của nó. Các cổ đông lớn nổi tiếng chỉ phát hành trái phiếu không có bảo đảm, vì tên của chúng đã là sự đảm bảo cho việc hoàn thành nghĩa vụ nợ đối với các nhà đầu tư.

Sự khác biệt giữa cổ phiếu và trái phiếu

Đây là chứng khoán, công cụ thị trường tài chính, trong đó bất kỳ ai cũng có thể đầu tư. Dưới đây là những khác biệt đáng kể giữa trái phiếu và cổ phiếu trên thị trường chứng khoán.

1. Trái phiếu có thể được phát hành bởi bất kỳ doanh nghiệp thương mại nào cũng như nhà nước, nhưng cổ phiếu chỉ có thể được phát hành bởi các công ty cổ phần.
2. Việc mua trái phiếu hình thành thái độ của nhà đầu tư với tư cách là chủ nợ của doanh nghiệp đã phát hành IOU và việc mua cổ phiếu hình thành nhà đầu tư với tư cách là chủ sở hữu cổ phần của doanh nghiệp phát hành, điều này mang lại cho anh ta quyền tham gia quản lý một phần.
3. Chủ sở hữu trái phiếu sẽ không nhận được ít hơn giá trị ban đầu khi đáo hạn, không giống như cổ phiếu, có thể giảm giá đáng kể.
4. Lãi suất trái phiếu phiếu thưởng chủ yếu là cố định và cổ tức cổ phiếu phổ thông thay đổi đáng kể do hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp phát hành hoặc có thể hoàn toàn không được thanh toán.
5. Lãi suất trái phiếu chỉ được trả cho nhà đầu tư trong một khoảng thời gian được chỉ định nghiêm ngặt theo các điều khoản của khoản vay, trong khi cổ phiếu luôn tạo ra thu nhập.
6. Thu nhập trái phiếu, nhưđối với quỹ trái phiếu luôn thấp hơn so với cổ phiếu, nhưng đảm bảo nhận được nó cao hơn nhiều so với cổ phiếu.
7. Lãi suất trái phiếu ưu tiên thanh toán trước cổ phiếu. Trong trường hợp doanh nghiệp hoạt động không đạt yêu cầu, sẽ quyết định không chia cổ tức trên cổ phiếu, nhưng vấn đề không trả lãi coupon đối với trái phiếu sẽ không bao giờ được nêu ra.
8. Trong trường hợp công ty phát hành phá sản, trước hết, các khoản nợ thanh toán trái phiếu và các khoản nợ khác sẽ được thanh toán, và cuối cùng là - trên cổ phiếu. Cổ đông trong những trường hợp như vậy có nguy cơ không nhận được tiền của họ.

Thuế

Vào tháng 3 năm 2017, theo đề xuất trước đó của Tổng thống V. V. về việc sửa đổi Chương 23, Phần thứ hai của Bộ luật Thuế của Liên bang Nga”đối với trái phiếu phát hành trong giai đoạn 2017 - 2020.

Trước khi luật trên được thông qua, thu nhập của các cá nhân từ kinh doanh trái phiếu bị đánh thuế 13% từ thu nhập từ phiếu mua hàng và từ việc bán trái phiếu. Người phát hành giấy tờ đã nộp thuế vào phiếu, và tiền về tài khoản đã “trắng tay”. Thuế bán trái phiếu đã được nhà môi giới khấu trừ vào đầu năm hoặc khi trái chủ rút tiền từ tài khoản người môi giới.

Trái phiếu cho vay Liên bang năm 2018

OFZ 2018 có đặc điểm là lãi suất hấp dẫn đối vớiphiếu giảm giá đầu tiên - 7,5% mỗi năm, tăng sau sáu tháng một lần, lên tới 10,5% khi được đổi trong ba năm. Đó là trái phiếu chính phủ đáp ứng tất cả các yêu cầu về độ tin cậy và lợi nhuận mà các nhà đầu tư bình thường mong đợi từ việc đầu tư tiền của họ. Trái phiếu dành cho cá nhân trong năm 2018 có lợi suất cao được đảm bảo với khả năng bán sớm và dễ dàng mua và mua lại trái phiếu.