Phương pháp định giá cổ phiếu

2024 Tác giả: Howard Calhoun | [email protected]. Sửa đổi lần cuối: 2023-12-17 10:44

Dự báo đúng về tiềm năng của cổ phiếu là một đảm bảo trực tiếp cho lợi nhuận của họ. Nếu không tự tin vào kỹ năng định giá của mình, bạn nên giao vấn đề này cho những người tham gia thị trường chuyên nghiệp. Kinh nghiệm và kiến thức của họ sẽ giúp bạn đầu tư đúng cách và tăng số tiền của mình.

Chia sẻ phương pháp định giá: dành cho nhà đầu tư và tổ chức phát hành

Phân tích tiềm năng của chứng khoán được thực hiện khi đầu tư vào doanh nghiệp. Mức độ hoàn vốn và cổ tức phụ thuộc vào đánh giá chính xác. Đánh giá cho thấy tiềm năng đầu tư của công ty, thời điểm mua và bán tối ưu.

Khái niệm cơ bản

Công ty phát hành cổ phiếu để nhận thêm thu nhập từ việc bán hàng của họ. Vì mục đích này, cổ phiếu được định giá. Đồng thời, tính thanh khoản và mức thu nhập kỳ vọng phụ thuộc vào triển vọng và tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp. Hầu hết các chương trình khuyến mãi không có ngày hết hạn cụ thể. Nhưng thời hạn hiệu lực tối thiểu phải là một năm. Theo mặc định, chúng có giá trị miễn là công ty phát hành đang kinh doanh.

Có hai loại: đơn giản và đặc quyền. Cổ phiếu phổ thông kháccác thuộc tính sau:

1. Sau khi mua xong, chủ sở hữu có quyền tham gia vào cuộc họp cổ đông, bỏ phiếu cho một số quyết định.
2. Thanh toán cổ phiếu được thực hiện sau khi cổ phiếu ưu đãi được thanh toán.
3. Cổ phiếu phổ thông được chia thành các loại A và B. Loại đầu tiên được ưu tiên theo thứ tự thanh toán.

Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cả

Việc định giá cổ phiếu phụ thuộc vào các yếu tố hàng đầu như cung và cầu. Giá tối ưu là giá mà người mua sẵn sàng trả. Tuy nhiên, phương pháp này có thể không khách quan. Lý do cho điều này là khác, các yếu tố bên ngoài.

Theo các chuyên gia, cổ phiếu của các công ty Nga trên thị trường chứng khoán được bán với giá rất thấp. Lý do cho điều này là bất ổn chính trị, sự không chắc chắn về triển vọng của các ngành công nghiệp riêng lẻ và các lệnh trừng phạt chống lại đất nước. Điều này dẫn đến việc các nhà đầu tư không vội vàng đầu tư. Khi đánh giá giá trị cổ phiếu, các yếu tố này được phân tích kỹ lưỡng.

Thanh khoản

Ước tính giá trị của cổ phiếu đòi hỏi phải tính đến tính thanh khoản hiện tại và trong tương lai. Tính thanh khoản nên được hiểu là khả năng bán chúng bất cứ lúc nào. Theo tiêu chí này, cổ phiếu được chia thành ba cấp.

• "Blue chip" là cổ phiếu của các công ty hàng đầu, các nhà độc quyền. Họ có xếp hạng ổn định, triển vọng tốt nên loại bỏ được những rủi ro lớn. Hầu hết các nhà đầu tư cố gắng đầu tư vào các blue chip.
• Thứ haiechelon bao gồm các công ty có tiềm năng tốt. Các chuyên gia nhìn thấy rõ ràng triển vọng của họ. Ở góc độ tài chính, họ có những dự báo khả quan. Mặc dù mức độ rủi ro cao hơn, những công ty như vậy cũng có sức hấp dẫn đầu tư.
• Ở bậc thứ ba là các công ty mới gia nhập thị trường gần đây. Triển vọng của họ là không rõ. Tiền gửi là rủi ro nhất.

Vì vậy, không nên bỏ qua rằng điều kiện thị trường cũng là một trong những yếu tố hàng đầu trong việc định giá cổ phiếu.

Phương pháp đánh giá

Bất chấp sự phức tạp của lý thuyết thị trường chứng khoán, các nhà đầu tư có kinh nghiệm có thể dự đoán lợi nhuận cổ phiếu với độ chính xác toán học. Nhưng đồng thời, hầu hết các nhà đầu tư mới đều mắc sai lầm khi đầu tư bằng cách đặt cược vào cổ phiếu của các công ty đã niêm yết trên thị trường trong vài năm liên tiếp. Điều này đặt ra nhu cầu nghiên cứu chi tiết hơn về các phương pháp đánh giá, bất kể điều kiện hiện tại như thế nào.

Theo quan điểm này, có hai loại đánh giá: phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản.

Phân tích cơ bản

Nếu tuân theo các nguyên tắc phân tích cơ bản, thì nhà đầu tư cần nghiên cứu tất cả các thông tin có sẵn về công ty. Mọi thứ đều được phân tích: báo cáo kế toán, hệ thống thuế, công nghệ sản xuất, cơ sở vật chất kỹ thuật, các dự án kế hoạch của công ty, vị thế trên thị trường. Đừng bỏ qua các xu hướng trong ngành mà công ty chuyên môn hóa, các chiến lược quản lýliên quan đến những đổi mới trong ngành và không chỉ. Nếu kết quả phân tích như vậy cho thấy công ty có tiềm năng, thì quyết định mua cổ phiếu sẽ được đưa ra.

Phân tích kỹ thuật

Câu hỏi quan trọng là khi nào mua cổ phiếu. Như đã đề cập ở trên, các cổ phiếu ở đỉnh cao của mức độ phù hợp có xu hướng giảm giá trong báo giá. Cần phải tính toán chính xác thời điểm mua và bán. Phân tích kỹ thuật sẽ giúp làm điều này. Nó được thực hiện bằng cách nghiên cứu biểu đồ tăng trưởng mức độ phổ biến của cổ phiếu. Thời điểm tối ưu được coi là khoảng thời gian mà giá trị của cổ phiếu giảm và tiến đến một mốc nhất định, theo ngôn ngữ của những người chơi trên thị trường chứng khoán, là một đường hỗ trợ.

Khi bán hàng, bạn cũng nên tham khảo biểu đồ. Nếu giá trị tăng và đạt đến mức đỉnh, thì cổ phiếu nên được bán.

Nhưng chính sách như vậy thường phổ biến hơn đối với các nhà đầu cơ thị trường. Bất kể tiềm năng thực sự của cổ phiếu, họ bán khi có nhu cầu và mua khi có cung.

Phương pháp đánh giá nào được ưu tiên?

Các phương pháp được sử dụng để định giá cổ phiếu tùy thuộc vào mục đích của việc định giá. Ở đây có lợi ích của hai bên: nhà đầu tư và công ty phát hành. Người đầu tiên quan tâm đến lợi nhuận chứng khoán. Bên thứ hai quan tâm đến việc gây quỹ bổ sung không chỉ cho các hoạt động hiện tại mà còn có thể cho các dự án trong tương lai.

Ngoài ra, việc định giá cổ phiếu được thực hiện trong quá trình tái cơ cấu doanh nghiệp, khi thực hiện giao dịch, vay vốn ngân hàng, chuyển nhượng lô cổ phần cho bên thứ bavà chủ yếu để chứng minh triển vọng của công ty.

Trong mọi trường hợp, việc đánh giá giá trị thị trường của cổ phiếu được thực hiện theo 5 phương pháp. Chúng như sau:

1. Đã đánh giá. Giá trị cổ phần theo phương thức này phải bằng 25% vốn điều lệ trở xuống. Số lượng phải giống nhau cho mỗi cổ phiếu. Tổng số cổ phiếu đã phát hành với một giá trị nhất định không được vượt quá số vốn được phép.
2. Phương pháp thị trường. Chi phí của phương pháp này sẽ khác với hệ số trước đó. Ở đây trọng tâm là cung và cầu. Nếu công ty ổn định, thì việc định giá cổ phiếu sẽ mang lại cho nó những triển vọng thuận lợi. Ngược lại, khi vị thế của công ty không ổn định, cổ phiếu sẽ rẻ hơn.
3. Giá trị cân bằng. Hệ số sẽ được biết nếu bạn lấy số lượng tài sản ròng chia cho số lượng cổ phiếu. Phương pháp này có thể áp dụng khi có sự hợp nhất của các công ty.

Một điểm thực tế thú vị: ở phương Tây, các công ty được định giá cao hơn số liệu kế toán của họ. Ở Nga thì ngược lại - yếu tố hàng đầu là hiệu quả tài chính. Điều này là do thiếu thông tin để áp dụng các phương pháp khác.

1. Đánh giá giá trị cổ phiếu theo phương thức thanh lý. Áp dụng nguyên lý phần dư. Cổ tức sẽ được tích lũy sau khi công ty bán tài sản với giá ưu đãi, thanh toán các tài khoản với các đối tác và thanh toán cho cổ phiếu ưu đãi. Ở đây, yếu tố quyết định đến khả năng sinh lời của cổ phiếu chính là số tiền thanh lý của doanh nghiệp. Nênlưu ý rằng thủ tục thanh toán với các công ty liên kết và cá nhân được thành lập theo luật định. Trong danh sách này, cổ đông không chiếm vai trò đầu tiên, điều này tạo ra những rủi ro nhất định cho nhà đầu tư.
2. Phương pháp đầu tư liên quan đến một tiêu chuẩn cho chi phí mà nhà đầu tư cho là tối ưu. Nhưng đánh giá của ông không nên là không có cơ sở. Anh ta phải biện minh cho chi phí như vậy và cung cấp kết quả phân tích và các lập luận khác.

Tôi nên chọn phương pháp nào?

Đánh giá cổ phiếu của công ty, đặc biệt, phương pháp đánh giá phụ thuộc vào báo giá trên thị trường. Nếu báo giá đang ở hoặc gần đỉnh của chúng, thì giá trị trung bình có trọng số sẽ được tính vào ngày định giá. Trong trường hợp ngược lại, khi cổ phiếu hoạt động kém hiệu quả thì việc đánh giá sẽ khó hơn rất nhiều. Trong những trường hợp như vậy, việc xác định giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp không trở nên phù hợp, mà là việc xác định giá trị của toàn bộ doanh nghiệp.

Xin lưu ý rằng các phương pháp này không phải là đầy đủ. Ngoài ra, có những cách mà các chỉ số tài chính đóng một vai trò quan trọng.

Ước tính giá trị của khối cổ phiếu bằng các phương pháp như sau:

• Tính giá trị tài sản ròng đang lưu thông.
• Phân tích thị trường vốn.
• Chiết khấu dòng tài chính.
• Cân toán học.
• Viết hoa thu nhập.

Ứng dụng thực tế của các phương pháp

Chu kỳ thanh khoản của cổ phiếu có thể thay đổi từ vài tháng đến vài năm. Để không bị thua lỗ từ các hoạt động đầu tư, bạn nên đặt cược vào những cổ phiếu có thời hạn dài. Vì vậy, có haiđối số tốt:

1. Về lâu dài có ít nhà đầu cơ hơn, tỷ giá có thể được dự đoán với độ chính xác cao hơn.
2. Do tăng trưởng ổn định, chúng mang lại nhiều lợi nhuận hơn. Theo quan điểm này, một số cổ đông nắm giữ chúng đến nửa thế kỷ.

Đầu tư vào cổ phiếu sinh lời như thế nào?

Nhà đầu tư hoàn toàn tự do trong sở thích của mình, ngay cả khi việc định giá khối cổ phiếu hứa hẹn kết quả khả quan. Cổ phiếu của các công ty đang phát triển phương Tây rất phổ biến đối với các nhà đầu tư Nga. Điều này là do sự ổn định của chúng.

Hình ảnh tương tự là ở phương Tây, chỉ với định hướng, ngược lại, với Nga. Người ta tin rằng các công ty Nga mang lại nhiều lợi nhuận hơn trong ngắn hạn. Xu hướng này cho phép họ đầu tư số tiền đáng kể vào các doanh nghiệp trong nước.

Với thực tế thị trường chứng khoán đòi hỏi kiến thức chuyên sâu, kinh nghiệm thực tế và nhiều điều kiện khác, một số nhà đầu tư không mạo hiểm khi tự mình định giá cổ phiếu. Họ chuyển tiền để ủy thác quản lý hoặc hoạt động thông qua các quỹ đặc biệt.

Quản lý chứng khoán

Theo mặc định, mục đích mua cổ phiếu là rõ ràng - kiếm lời. Nhưng một trong những quy luật chính của đầu tư nói rằng - bạn không nên đầu tư tất cả tiền của mình vào cổ phiếu của một công ty. Cách tiếp cận này là do rủi ro không phụ thuộc vào nhà đầu tư hoặc công ty phát hành.

Sau khi định giá cổ phiếu của công ty, chiến lược cổ điển được áp dụng. Tiêu chí chính của cô ấy là:

• Nếu mục đích đầu tư là sự an toàn của quỹ, thì bạn nên đặt cược vào "blue chip". Số lượng của chúng không bị giới hạn. Tối ưu - từ 3 đến 5, tùy thuộc vào tổng số tiền đầu tư.
• Nếu một nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro vì lợi nhuận cao hơn, thì bạn nên xem xét các cổ phiếu từ cấp hai và cấp ba. Tỷ lệ như sau: 50% - đối với "blue chip", 50% còn lại sẽ được phân bổ giữa cấp thứ hai và thứ ba.

Với cách tiếp cận này, nhà đầu tư được bảo hiểm trước những tổn thất lớn: nếu cấp thứ ba không tuân theo dự báo, thì cấp thứ hai có thể bù đắp tổn thất.

Kết

Thị trường chứng khoán với tư cách là một nhánh riêng của nền kinh tế đã được hình thành từ lâu. Nếu trước đây chỉ một số người được đào tạo đặc biệt và trong môi trường kinh tế thích hợp mới được tiếp cận thì nay mọi người đều có quyền tiếp cận. Điều này được hỗ trợ bởi công nghệ thông tin, sự phát triển của Internet và sự sẵn có của thông tin. Nhờ họ, việc định giá thị trường của cổ phiếu và các giao dịch tiếp theo với nó có sẵn ngay cả với các nhà đầu tư mới làm quen.

Số lượng đầu vào trên thị trường đầu tư không được kiểm soát bởi bất kỳ ai. Tùy thuộc vào khả năng của mình, mỗi nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư có quyền mạo hiểm với bất kỳ số tiền nào thuận tiện cho mình.